АНАЛИЗ  ОСНОВНЫХ  ТРАНСФОРМАЦИЙ  РОССИЙСКОЙ  СИСТЕМЫ  ФИНАНСОВ

Железин  Александр  Владимирович

канд.  экон.  наук,  доцент  кафедры  «Финансовый  менеджмент»  ФГБОУ  ВПО  «МАТИ-Российского  государственного  технологического  университета  имени  К.Э.  Циолковского»,  РФ,  г.  Москва

E-mail: 

Передерий  Наталья  Владимировна

канд.  экон.  наук,  доцент  кафедры  «Финансовый  менеджмент»  ФГБОУ  ВПО  «МАТИ-Российского  государственного  технологического  университета  имени  К.Э.  Циолковского»,  РФ,  г.  Москва

ANALYSIS  OF  MAJOR  TRANSFORMATION  OF  RUSSIAN  FINANCE

Zhelezin  Alexander

PhD,  assistant  professor  of  "Financial  Management"  "MATI-Russian  State  Technological  University  Tsiolkovsky",  Russia  Moscow

Perederiy  Natalia

PhD,  assistant  professor  of  "Financial  Management"  "MATI-  Russian  State  Technological  University  Tsiolkovsky",  Russia  Moscow

АННОТАЦИЯ

В  статье  проводится  исследование  по  выявлению  основных  тенденций  и  направлений  изменения  финансовой  системы  России.  Раскрывается  важность  привлечения  негосударственных  пенсионных  фондов  к  общему  процессу  инвестирования  в  рамках  функционирования  всей  отечественной  финансовой  системы. 

ABSTRACT

The  article  presents  a  study  to  identify  the  key  trends  and  directions  of  change  of  the  financial  system  of  Russia.  Revealed  the  importance  of  involving  private  pension  funds  to  the  whole  process  of  investing  in  the  functioning  of  the  entire  domestic  financial  system.

Ключевые  слова:  инвестиции;  негосударственные  пенсионные  фонды;  мировая  экономика;  финансовая  система.

Keywords:  investment;  private  pension  funds;  the  global  economy;  the  financial  system.

Глубокие  изменения,  происходящие  в  плоскости  финансовых  отношений  на  протяжении  десятилетий  —  в  последние  годы  происходят  особенно  быстро.  Катализатором  этих  изменений  кроме  научно-технического  прогресса  стал  мировой  финансовый  кризис  2007—2008  гг.,  рецессию  которого  мировая  экономика  еще  окончательно  не  преодолела  [1].  Кризис,  поразивший  экономику  стран  мира,  на  первых  порах  позиционировавшийся  как  финансовый,  показал  свой  системный,  структурный  характер.  Его  негативное  воздействие  в  соответствии  с  кондратьевской  методологией  усиливается  в  связи  с  нахождением  мировой  экономики  в  зоне  ее  перехода  к  следующей  повышательной  полуволне  цикла.  За  50  лет  кондратьевского  инновационного  цикла  образовался  инновационный  «зуб»,  который  способен  расколоть  любую  экономику  мира  [5].  Не  минули  эти  проблемы  и  Россию.  Развитие  финансовой  системы  РФ,  в  настоящее  время,  находится  на  стадии  «реанимации»  после  разрушительного  влияния  мирового  финансового  кризиса.  Несмотря  на  все  происходящие  за  последние  годы  положительные  сдвиги  в  финансовой  системе  государства,  состояние  ее  развития  продолжает  желать  лучшего,  поскольку,  к  сожалению,  она  не  соответствует  всем  требованиям  экономики.  Это  проявляется  в  том,  что  финансовая  система  не  всегда  позволяет  эффективно  и  в  полной  мере  аккумулировать  финансовые  ресурсы,  а  в  конечном  итоге  -  перераспределить  их  между  различными  ее  сферами.  В  результате  этого,  тормозятся  процессы  притока  инвестиций,  которые  так  необходимы  для  экономического  роста,  снижается  конкурентоспособность  реального  сектора  экономики.

До  2008  г.  отечественный  финансовый  сектор  развивался  достаточно  динамично:  росло  число  финансовых  учреждений,  стоимость  активов,  спрос  на  услуги  со  стороны  потребителей.  Основными  факторами  губительного  влияния  стали:  ухудшение  качества  банковских  активов,  девальвация  национальной  денежной  единицы,  снижение  рыночной  стоимости  финансовых  инструментов,  замораживание  банковских  депозитов  участников  финансового  рынка  и  т.  д.  [3]  В  условиях  трансформационных  преобразований  экономики  финансовая  система  практически  приобретает  черты  мощного  источника  инвестиционных  ресурсов,  обеспечивая  эффективное  аккумулирование  средств  и  экономически  целесообразное  удовлетворение  инвестиционного  спроса  хозяйствующих  субъектов  на  ресурсы  как  кратко-,  так  и  долгосрочного  характера.

Очевидно,  что  будущее  развитие  финансовой  системы  России  фактически  невозможно  без  реформирования  большинства  составляющих  рынка.  Это  должны  быть  существенные  шаги,  направленные  на  развитие  институциональной  структуры,  увеличение  прозрачности  участников  и  внедрение  эффективной  и  открытой  регуляторной  политики  и  надзора. 

Стремительные  процессы  глобализации  мировой  экономики,  которые  находят  свое  отражение  в  финансовой  системе  современной  информационно-экономической  среды,  с  одной  стороны,  создают  новые  возможности  финансирования  реального  сектора  экономики  России,  а  с  другой,  усиливают  угрозу  поглощения  финансовой  системы  страны  в  силу  ее  слабости  и  косности.  Проблемы  финансовой  безопасности  в  России  занимают  важное  место  в  широком  спектре  экономических  проблем  государства.  Необходимо  учитывать,  что  многие  финансовые  проблемы  для  России  является  качественно  новым,  поскольку  современная  национальная  финансовая  система  формируется  параллельно  с  трансформацией  экономики  и  системой  государственного  управления  [4].  К  тому  же  в  условиях  перехода  к  открытой  экономике  Россия  попадает  под  влияние  мощных  внешнеэкономических  факторов,  которые  в  настоящее  время  в  большинстве  своем  отрицательно  влияют  на  финансовую  безопасность  страны.

На  первом  этапе  исследования  представляется  целесообразным  обозначить  цель  трансформационных  процессов  в  финансовой  системе  государства,  которая  заключается  в  создании  ликвидного  и  конкурентоспособного  финансового  рынка,  способного  выполнять  экономические  функции,  присущие  финансовым  посредникам  стран  с  развитой  экономикой,  а  именно: 

1.  Мобилизация  капитала  инвесторов. 

2.  Диверсификация  капитала  и  обеспечение  инструментов  для  эффективного  управления  рисками.

3.  Предоставление  участникам  рынка  информации  о  ценах  на  финансовые  инструменты.

4.  Способствование  более  эффективному  распределению  ресурсов. 

5.  Содействие  лучшему  корпоративному  управлению.

6.  Обеспечение  эффективной  системы  расчетов  и  клиринга.

7.  Уменьшение  проблемы  несимметричности  информации  между  участниками  финансового  рынка.

В  данном  контексте,  по  мнению  автора,  одной  из  наиболее  перспективных  тенденций  развития  финансовой  системы  России,  имеющей  значительный  потенциал  отдачи  и  способствующей  сближению  финансового  сектора  с  мировой  системой  является  рационально  и  органично  построенная  система  взаимоотношений  между  банками  и  страховыми  компаниями,  которая  способствует  мобилизации  внутренних  инвестиционных  ресурсов  в  стране,  призвана  обеспечить  сохранение  национального  капитала  в  целом,  и  защиту  финансовой  системы  от  рисков,  в  частности. 

Другим  аспектом  конвергентных  тенденций  на  финансовом  рынке  является  взаимопроникновение  страхового  и  фондового  рынков.  Результатом  этого  должно  стать  развитие  новых  финансовых  инструментов,  которые  используются  как  альтернатива  перестрахованию.  Сущность  данного  процесса  заключается  в  передаче  страховщиком  части  своих  страховых  рисков  специальному  перестраховочному  учреждению,  которое  проводит  эмиссию  ценных  бумаг;  размещает  их  на  фондовом  рынке  среди  институциональных  инвесторов;  осуществляет  управление  привлеченными  средствами  [4].  Такой  механизм  позволяет  страховым  компаниям  получить  доступ  к  дополнительному  источнику  финансовых  ресурсов,  что  особенно  актуально  в  условиях  ограниченности  собственной  ресурсной  базы  страховщиков,  и  в  частности  низкого  уровня  капитализации  российских  страховых  компаний.  Перераспределение  страховых  рисков  через  инструменты  фондового  рынка  способствует  расширению  страхового  поля  страховых  компаний  путем  включения  в  него  более  масштабных,  но  предсказуемых  рисков.

Анализируя  перспективы  развития  негосударственных  пенсионных  фондов,  следует  отметить,  что  эти  финансовые  институты  хотя  и  представлены  на  финансовом  рынке  России,  однако  их  размеры  незначительны  и  количество  участников  слишком  мало  [2].  Негосударственные  пенсионные  фонды  (НПФ),  вероятней  всего,  в  ближайшее  время  будут  развиваться  медленно  из-за  отсутствия  последовательной  пенсионной  реформы  и  низкого  доверия  населения  к  системе  пенсионного  накопления  в  целом.  Учитывая  значительный  потенциал  НПФ,  их  социальное  значение  и  важную  роль  в  развитии  финансовой  системы  страны,  отдельного  внимания  заслуживает  вопрос  содействия  их  развитию. 

Представляется,  что  для  развития  системы  НПФ  в  России  необходимы: 

·     диверсификация  структуры  активов  НПФ  с  целью  оптимального  соотношения  между  доходностью,  ликвидностью  и  рискованностью  размещения  средств  (в  частности  эксперты  Всемирного  банка  рекомендуют  разрешить  НПФ  инвестировать  средства  за  рубеж); 

·     восстановление  доверия  со  стороны  населения.  НПФ  не  смогут  преодолеть  стереотипы  недоверия  ни  с  помощью  рекламных  компаний,  ни  путем  громких  обещаний,  единственно  возможный  путь  —  надежная  и  эффективная  работа  в  течение  трех-пяти  лет; 

·     совершенствование  законодательства  и  нормативно  -  правовой  базы  в  сфере  негосударственного  пенсионного  обеспечения  (НПО); 

·     совершенствование  и  углубление  механизмов  взаимодействия  и  обратной  связи  между  НПФ  и  другими  участниками  системы  НПО; 

·     наличие  соответствующей  инфраструктуры,  способной  обеспечить  высокую  ликвидность  и  абсолютную  прозрачность  финансовых  вложений  НПФ; 

·     развитие  информационной  системы  отчетности  НПФ  и  их  администраторов.

Важным  для  дальнейшего  развития  финансового  рынка  является  тот  факт,  что  в  настоящее  время  финансовая  система  России  имеет  существенный  потенциал  по  противодействию  внешним  шокам  за  счет  снижения  дисбалансов,  которые  обострили  проявления  финансово–экономического  кризиса  2007—2008  гг.  Этому  способствовали  действия,  направленные  на  дедолларизацию  экономических  отношений  в  стране.  В  частности,  в  посткризисный  период  постоянно  уменьшалась  валютная  составляющая  банковских  кредитов. 

Подводя  итоги  проведенного  исследования,  можно  отметить,  что  стремительные  процессы  глобализации  мировой  экономики,  которые  находят  свое  отражение  в  финансовой  сфере,  с  одной  стороны,  создают  новые  возможности  финансирования  реального  сектора  экономики,  а  с  другой,  усиливают  угрозу  поглощения  финансовой  системы  страны  со  слабым  финансовым  сектором. 

Под  влиянием  глобализационных  процессов  проблема  организации  устойчивого  развития  государства  получает  новое  решение,  а  именно,  путем  внешней  гармонизации  ресурсных  составляющих  получать  экономическую  устойчивость  и  рост.  Критериям  высокой  степени  гармоничности  ресурсных  составляющих  являются:  высокая  плотность  связей  между  элементами;  соответствие  направлений  их  динамики;  наличие  положительного  синергетического  эффекта  взаимодействия  составляющих  элементов  и  постоянное  устойчивое  повышение  экономического  потенциала  отечественных  предприятий  [6].

В  данном  контексте  результаты  анализа,  представленного  в  статье,  позволяют  сформулировать  ряд  рекомендаций  и  направлений  дальнейшего  развития  финансовой  системы  России. 

Во-первых,  основные  тенденции  изменений  финансовой  системы  России  должны  быть  ориентированы  на  восстановление  кредитной  активности  коммерческих  банков,  формирование  сегмента  инвестиционного  кредитования,  который  будет  стимулировать  внутренний  спрос  и  обеспечивать  устойчивость  финансового  сектора  и  всей  экономики  страны  в  целом  в  условиях  нестабильности  внешнего  окружения  и  воздействия  неконтролируемых  рисков. 

Во-вторых,  процесс  формирования  и  реализации  намеченных  направлений  развития,  с  одной  стороны,  должен  учитывать  существующие  негативные  последствия  интеграционных  процессов  на  финансовом  рынке,  а  с  другой  —  обеспечивать  в  перспективе  использование  инструментов  финансового  рынка  в  деятельности  небанковских  институтов  и  сегментов. 

В-третьих,  необходимо  оптимизировать  всю  систему  управления  выпуска  финансовых  инструментов.  Чрезвычайно  важным  является  передача  регуляторных  полномочий  саморегулирующимся  организациям  и  системным  институтам  рынка,  в  частности,  биржам,  депозитариям,  кредитным  союзам,  инвестиционным,  пенсионным  фондам.

Список  литературы:

1. Бонцевич  Н.В.  Мировые  финансовые  кризисы  и  минимизация  ущерба  от  них  национальной  экономике:  опыт  прошлого  и  уроки  для  будущего  //  Вестник  экономической  интеграции.  —  2013.  —  №  8(65).  —  С.  157—162.
2. Головченко  А.В.  Негосударственные  пенсионные  фонды  в  России:  состояние  и  проблемы  //  Российское  предпринимательство.  —  2012.  —  №  12.  —  С.  17—24.
3. Гореева  Н.М.,  Демидова  Л.Н.,  Черняев  С.И.  Финансовый  кризис  для  России  не  закончился  //  Фундаментальные  исследования.  —  2013.  —  №  4—5.  —  С.  1185—1189.
4. Цыганов  А.А.,  Сахирова  Н.П.  Институциональное  развитие  страхового  рынка:  теоретические  и  методологические  аспекты  //  Ученые  записки  Российской  Академии  предпринимательства.  —  2013.  —  №  36.  —  С.  261—277.
5. Черкасов  М.Н.  Анализ  качественных  факторов,  влияющих  на  конкурентоспособность  отечественной  промышленности  //  Экономические  науки.  —  2012.  —  №  97.  —  С.  110—114.
6. Шаренков  С.Б.,  Черкасов  М.Н.  Формирование  инновационных  проектов  российскими  производственными  предприятиями  на  современном  этапе  //  Проблемы  современной  экономики  (Новосибирск).  —  2014.  —  №  17.  —  С.  263—267.