ВОЗМОЖНОСТИ ПОИСКА АЛЬТЕРНАТИВНОЙ ДОХОДНОСТИ ДЛЯ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ В ПЕРИОД НИЗКИХ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК И ПАНДЕМИИ КОРОНАВИРУСА

POSSIBILITIES OF SEARCHING ALTERNATIVE YIELD FOR INDIVIDUALS DURING THE PERIOD OF LOW INTEREST RATES AND THE PANDEMIC OF THE CORONAVIRUS

Mikhail Sobol

Postgraduate, Saint Petersburg State the University of Economics,

Russia, St. Petersburg

АННОТАЦИЯ

В рамках данной статьи исследовался вопрос получения дополнительной альтернативной доходности, которая может быть получена физическими лицами в рамках применения современных финансовых инструментов. Методологическая особенность данного исследования формируется за счет использования динамического, технического и сравнительного анализа временных рядов. Основной результат данного исследования позволяет принимать инвестиционные решения физическим лицам в условиях падения эффективной доходности инвестиций и вложений в период коронавирусной эпидемии.

ABSTRACT

Within the framework of this article, the issue of obtaining additional alternative profitability that can be obtained by individuals through the use of modern financial instruments was investigated. The methodological feature of this study is formed through the use of dynamic, technical and comparative analysis of time series. The main result of this study allows individuals to make investment decisions in the face of a fall in the effective return on investments and investments during the coronavirus epidemic.

Ключевые слова: анализ и поиск альтернативной доходности в кризисный период, депозиты, кредитное плечо, инвестиции, временные ряды, технический анализ, финансовый сектор РФ, банковский сектор РФ.

Keywords: analysis and search for alternative profitability during the crisis period, deposits, leverage, investments, time series, technical analysis, financial sector of the Russian Federation, banking sector of the Russian Federation.

После развития международного кризиса в формате пандемии многие физические лица были вынуждены искать дополнительную или альтернативную доходность в различных сегментах современной экономической деятельности. В рамках данного исследования рассмотрим наиболее актуальную проблему с начала 2019 года для Российской Федерации - постепенное снижение ключевой ставки Центрального Банка Российской Федерации, которое оказало прямое влияние на уровень стандартной доходности физических лиц по срочным вкладам и накопительным счетам. Для этого в данном исследовании следует рассмотреть основные доступные финансовые инструменты, которыми могут воспользоваться физические лица в рамках управления собственным капиталом. Следует понимать, что физические лица могут быть и учредителями или собственниками определенных организаций, в которым им принадлежат акции, паи, доли в уставном капитале или права на определенные заемные средства.

Таким образом, следует перейти к анализу тенденции доходности предоставления заемных средств в адрес физических лиц как альтернативной возможности получения дополнительной доходности в рамках инвестирования денежных средств. Данные представлены на рисунке 1.

Рисунок 1. Стоимость предоставления кредитов физическим лицам [7]

Проводя анализ рисунка 1, стоит отметить, что системная стоимость заемных средств для физических лиц снижается прямо пропорционально снижению ключевой ставки ЦБ РФ. Однако стоит учитывать, что возможности выдачи денежных средств в адрес физических лиц под данный уровень процентов ограничены законодательством РФ [1], и отдельным нормативными актами, которые регулируют вопросы фиксации сумм, передаваемых между физическими лицами в рамках договора о предоставлении заемных средств. Таким образом, при наличии тенденции на сокращение стоимости заемных средств одним из интересных способов сохранения собственного капитала может выступать договор займа между физическими лицами под процент ниже стоимости кредитования физических лиц. Таким образом, возможности кредитования юридических лиц, используемые как альтернативный источник доходности на текущем этапе могут приносить доходность не выше 11% годовых.

В качестве альтернативного метода размещения собственного капитала для получения дополнительной доходности стоит рассмотреть возможности кредитования бизнеса при помощи договоров о предоставлении заемных средств в адрес юридических лиц, стоимости ориентиров заемного финансирования представлены на рисунке 2.

Рисунок 2. Стоимость предоставления кредитов корпоративным клиентам [7]

Рассматривая график на рисунке 2, можно сделать вывод, что альтернативный вариант размещения денежных средств в формате предоставления займов в адрес юридических лиц может принести от 7 до 8% дополнительной доходности. К примеру, если рассматривать возможности инвестирования денежных средств со стороны физических лиц в адрес облигаций различных юридических лиц (выпуск облигаций на базе финансовых рынков и последующие торговые операции на базе брокерско-дилерской деятельности), то данные доходности имеют соответствующий альтернативно обоснованный уровень стоимости привлечения заемных средств. Таким образом, возможности инвестирования денежных средств путем предоставления займов в адрес корпоративных клиентов могут соответствовать ожиданиям инвестора на базе +3-4% выше от уровня действующей ключевой ставки Центрального Банка РФ.

Далее рассмотрим возможности размещения денежных средств физическими лицами непосредственно в кредитных организациях в форме срочного депозита или накопительного счета, что представлено на рисунке 3.

Рисунок 3. Доходность размещения депозитов физических лиц [7]

Указанные суммы доходности различных финансовых инструментов для физических лиц в качестве привлекаемых депозитов со стороны кредитных учреждений находятся в прямой зависимости от уровня ключевой ставки. При этом сумма дисконта к действующей ключевой ставке в различных кредитных учреждениях колеблется на уровне от -1% до +1-2% в связи с действием фактора срочности размещения денежных средств. Если рассматривать возможности краткосрочного инвестирования денежных средств, то данный вариант альтернативного инвестиционного вложения будет низкоэффективным.

Теперь предлагается также рассмотреть и возможности инвестирования в банковские депозиты со стороны юридических лиц, динамика доходности по которым представлены на рисунке 4.

Рисунок 4. Доходность размещения депозитов юридических лиц [7]

Рассматривая данный график на рисунке 4 также видна нисходящая тенденция, которая определяет текущие возможности получения доходности для физических лиц в рамках модели размещения средств через юридические лица в финансовых учреждениях. Однако, если рассмотреть такую идею, как финансирование юридических лиц за счет заемных средств физических лиц (то есть первоначальный уровень доходности будет сформирован уже на 7-8%, а в дальнейшем разместить данные денежные средства вне оборота фирмы в кредитном учреждении, то совокупный доход физического лица, предоставившего данные ликвидные средства, составит максимум между двумя ставками - депозита или кредита, а дельта между ставками депозита и кредита будет финансироваться за счет оборотных средств заёмщика - предприятия (юридического лица). Таким образом, вариант возможности размещения денежных средств в направлении юридических лиц (корпоративного сегмента) может быть выражен как сумма максимальной доходности от кредитно-депозитных операций в случае возможности получения доступа к данным операциям у юридических лиц и при наличии устойчивого альтернативного рынка деятельности предприятия и формировании положительного оборотного капитала.

В качестве альтернативных направлений инвестирования для физических лиц могут быть также использованы иные инструменты доходности, получаемые за счет комплексного совмещения кредитно-депозитных операций физических лиц в финансовых учреждениях. Например, если физическое лицо при помощи брокера может привлечь у финансовой организации (банка) заем (кредит) на определенную сумму и на определенных условиях для формирования принципа маржинальной торговли, то в таком случае формирование инвестиционного портфеля и доходности физических лиц в условиях взаимодействия с банковскими структурами в период пандемии Коронавируса может быть использована для покупки различных инвестиционных инструментов. В данном исследовании будут рассмотрены коридоры стоимости трех финансовых инструментов:

1. Фьючерса с поставкой TOMORROW на денежные средства в валюте EURO по стоимости в рублях РФ (рисунок 5).
2. Фьючерса с поставкой TOMORROW на денежные средств в валюте USD по стоимости в рублях РФ (рисунок 6).
3. Фьючерса с установленной датой экспирации на тройскую унцию золота (AUR) [9], стоимость по которым сформирована и переведена на графике в рубли за грамм золота (рисунок 7).

Рисунок 5. Курс Евро в рублях РФ [6]

Анализ графика на рисунке 5 показывает, что коридор колебаний стоимости Евро в российских рублях последние полтора года сформировался на уровне от 77 рублей за Евро до 88-90 рублей за Евро. При наличии положительных и отрицательных фундаментальных факторов стоимость Евро имела как отрицательный тренд доходности (нисходящий канал стоимости - рубль дорожал к Евро), так и резкий положительный тренд доходности (восходящий канал стоимости - рубль дешевел к Евро). Если учитывать идеи технического анализа для рынка FOREX, то резкие изменения угла наклона показателей на декартовой плоскости координат приводят к последующим быстрым корректировкам стоимости в обратном направлении.

Иными словами, что чем выше угол наклона линии соответствующего показателя, тем выше перспективная вероятность изменения стоимости в обратном направлении, что повлечет за собой сокращение доходности при наличии открытой позиции, которая является противоположной к движению рынка и изменению стоимости. Как инструмент инвестирования собственного капитала возможно оценивать как за счет технических факторов, так и за счет устойчивого положения экономик Еврозоны, которая восстанавливается после первой волны коронавируса в марте-мае 2020 года. Таким образом, данный инструмент как при помощи собственного капитала, так и при помощи заемных средств маржинального кредитования может выступать привлекательным направлением для размещения денежных средств.

Далее рассмотрим аналогичные возможности формирования доходности при условии инвестирования в доллары США на рисунке 6.

Рисунок 6. Курс Доллара США в рублях РФ [5]

Анализ данного графика показывает, что коридор колебания курса за прошедшие полтора года находился в пределах от 61 до 80 рублей РФ за доллар США. При этом системная девальвация стоимости рубля РФ к иностранным валютам происходила в зависимости от движения фундаментальных факторов и решений на рынке нефти. Также определенная зависимости рубля РФ формируется за счет наличия ограничений к доступу российских компаний для западных технологий и финансирования оборотных средств и инвестиционных проектов. Рассматривая возможности маржинального кредитования в части рублевой зоны с переходом в USD стоит отметить перспективную доходность, оцениваемую в размере от 10 до 25%, которая определяется факторами дефицита бюджета РФ, платежного баланса РФ, а также зависимостью от социальных факторов, внешнеполитических и внутриполитических факторов, приводящих к ухудшению или улучшению экономического положения в России. Данный инструмент является интересным с точки зрения проведения маржинального кредитования и маржинальной торговли в условиях грамотного использования модели технических факторов и инвестиционных аналитических инструментов.

И наконец рассмотрим возможности последнего для данного исследования варианта формирования доходности капитала для физических лиц при помощи взаимодействия банковского и финансового секторов экономики - инвестиции в золото. Интересным вариантом выступают возможности инвестирования через различные банковские структуры без участия брокерского счета. Это позволяет при наличии небольшого коридора разброса между ценой покупки и ценой продажи иметь возможности получать прибыль в среднесрочном периоде инвестирования. К примеру, данные операции возможно осуществить в ПАО ФК Банк Открытие. Динамика данного инструмента представлена на рисунке 7.

Рисунок 7. Цена грамма золота в рублях РФ [9]

Анализ альтернативного направления инвестиционного процесса учитывает возможности использования денежных средств физических лиц в качестве инвестиций в условные драгоценные металлы за грамм золота. Именно в данном формате реализуется продажа данного финансового инструмента со стороны кредитных организаций в России. Фактически, данное инвестиционное решение зависит напрямую от двух факторов: стоимости фьючерса на тройскую унцию, который оценивается в долларах США, и на базе курса USD/RUB, который отвечает за дополнительные колебания доходности данного формата альтернативных инвестиций при константе первого фактора.

Рассматривая данный график, стоит сказать, что при условии девальвации рубля, девальвации доллара и влияния пандемии на мировую экономику в виде рецессии, золото является одним из самых привлекательных активов, которые могут быть полезными для сохранения собственного капитала инвестора через международные финансовые организации. Именно поэтому значительный рост стоимости золота по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет привел к тому, что золото подорожало до рекордной отметки в размере 2000$ за тройскую унцию.

Таким образом, из представленных в данном исследовании инвестиционных инструментов для физических лиц можно выбрать модель формирования доходности при помощи использования кредитно-депозитных инструментов банков с целью перспективной маржинальной торговли на международных биржах товаров и валют.

Список литературы:

1. Федеральный закон «О потребительском кредите (займе) [Электронный ресурс] Режим доступа: http://pravo.gov.ru/proxy/ips/?docbody=&nd=102170297 свободный (дата обращения 25.11.2020)
2. Вклады (топ-20) самых высоких доходов на территории РФ [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.banki.ru/products/deposits/?source=submenu_deposits свободный (дата обращения 25.11.2020)
3. Ключевая ставка ЦБ РФ [Электронный ресурс] Режим доступа: https://cbr.ru/hd_base/keyrate/ свободный (дата обращения 25.11.2020)
4. Кредиты (топ-20) ставок на территории РФ [Электронный ресурс] Режим доступа: https://www.banki.ru/credit-master/?source=submenu_master свободный (дата обращения 25.11.2020)
5. Курс Доллара США к Рублю РФ [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com/currencies/usd-rub свободный (дата обращения 25.11.2020)
6. Курс Евро к рублю РФ [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com/currencies/eur-rub свободный (дата обращения 25.11.2020)
7. Средневзвешенные процентные ставки по кредитам и депозитам в рублях РФ без учета Сбербанка России [Электронный ресурс] Режим доступа: https://cbr.ru/vfs/statistics/pdko/int_rat/loans_deposits_except_for_Sberbank.xlsx свободный (дата обращения 25.11.2020)
8. Статистика банковского сектора России [Электронный ресурс] Режим доступа: https://cbr.ru/banking_sector/statistics/ свободный (дата обращения 25.11.2020)
9. Стоимость золота переведенная в рубли за грамм от курса доллара США и стоимости тройской унции в долларах США [Электронный ресурс] Режим доступа: https://ru.investing.com/commodities/gold-historical-data свободный (дата обращения 25.11.2020)