ФОРМИРОВАНИЕ ОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ ИНДИВИДУАЛЬНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СЧЁТА ИЗ 5 ИНСТРУМЕНТОВ НА ОСНОВЕ ТЕКУЩЕГО ПОЛОЖЕНИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА 2017 ГОДА

Аннотация: в данной статье рассматривается вопрос наличия альтернативы привычным инструментам среднесрочных сбережений - банковским депозитам. В рамках индивидуального инвестиционного счёта  формируется портфель из облигаций федерального займа  и рассчитывается его доходность. Полученный показатель сравнивается со средней максимальной ставкой топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях. Данные анализируются. Формируются практические рекомендации.

Ключевые слова: безрисковые ценные бумаги, облигации федерального займа, доходность, индивидуальный инвестиционный счёт, портфельные инвестиции, депозиты.

На основании отчета Банка России №4 за апрель 2017 года [7], темпы инфляции за минувшие месяцы составили 1,3%. В комплексе с оправившимся после кризиса в 2015 году рынком углеводородов и относительно стабилизировавшимся уровнем цен на нефть, это свидетельствует об улучшении экономической ситуации в Российской Федерации. Данное утверждение подтверждает смягчение денежной политики (в частности, снижение Советом директоров Банка России 28 апреля 2017 года ключевой ставки до 9,25% годовых [8]). Вышеупомянутые факторы в совокупности с высокой волатильностью рынка ценных бумаг стали основной причиной роста интереса к государственным рублевым облигациям.

Отреагировав на потребность населения в альтернативе уже привычным населению вкладам, государство, в лице Министерства финансов, выпустило в апреле текущего года ОФЗ-53001-Н, анонсированные общественности как облигации для населения. Убивая, таким образом, нескольких зайцев: привлечение государственных заимствований, стимулирование населения к среднесрочным сбережениям и повышение его финансовой грамотности, МинФин наконец-то предоставил реальную альтернативу монополии депозитов.

Учитывая, что средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях за вторую декаду марта 2017 года составила 8,05%[8], ОФЗ сроком на 1-3 года представляют собой гораздо более прибыльный объект инвестирования. Приятным бонусом облигаций федерального займа (далее ОФЗ) является тот факт, что купонные выплаты по ним не облагаются налогом на доходы физических лиц. В качестве доказательства, сформируем портфель индивидуального инвестиционного счёта (далее ИИС) [5,6] из 5 инструментов и сравним его доходность с средней максимальной ставкой по депозитам.  Рекомендации к формированию портфеля:

1.  Оптимальный срок инвестирования составит 21-36 месяцев. Данное условие поможет нам избежать повышенных рисков, вытекающих из длинной дюрации бумаг.
2. В связи с лимитом в рамках ИИС, связанным с возвратом заветных 13%, рекомендуется ограничить инвестиции суммой 400 тыс. руб.
3. Использование не менее пяти финансовых инструментов с целью диверсификации инвестиций.

Таким образом, данная стратегия представляет собой прекрасный пример консервативной стратегии инвестирования. Высокая степень надежности вложений обуславливается наличие высокого кредитного рейтинга по используемым государственным инструментам.

Переходим непосредственно к формированию портфеля:

Таблица 1.

Структура консервативного портфеля гособлигаций (Разработано авторами)

Для наглядности сформируем диаграмму, отражающую долю каждого вида облигаций от портфеля:

Рисунок 1. "Портфель ОФЗ №1". Разработано авторами.

Рассмотрим более подробно использованные финансовые инструменты:

1) ОФЗ-29011-ПК

МинФин РФ, облигации федерального займа с переменным купонным доходом, документарные именные, выпуск 29011. Данные госрегистрации: №29011RMFS от 21.01.2015, МинФин, ISIN код: RU000A0JV7J9

Дата погашения: 29.01.2020

Купон – Индексируемый. Периодичность выплат в год: 2. Купонный доход по пятому купону ОФЗ-ПК выпуска № 29011RMFS составит 55(пятьдесят пять) рублей 75копеек.

Таблица 2.

"Выпуск № 29011RMFS"

Данная таблица  позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

2) ОФЗ-53001-Н

МинФин РФ, облигации федерального займа для физических лиц документарные, выпуск 53001. Данные госрегистрации: №53001RMFS от 24.04.2017, МинФин, ISIN код: RU000A0JXPQ1. Дата погашения: 29.04.2020

Купон - фиксированный. Периодичность выплат в год: 2. НКД - 4,11 RUB.

Таблица 3.

"Выпуск № 53001RMFS"

Данная таблица  позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

3) ОФЗ-26210-ПД

МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26210

Данные госрегистрации: № 26210RMFS от 13.12.2012, МинФин, ISIN код: RU000A0JTG59. Дата погашения: 11.12.2019

Купон - Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Ставка купонного дохода - 6,8% годовых.

Таблица 4.

Выпуск № 26210RMFS

Данная таблица позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

4) ОФЗ-26216-ПД

МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26216. Данные госрегистрации: № 26216RMFS от 08.11.2013, МинФин, ISIN код: RU000A0JU9V1. Дата погашения: 15.05.2019. Купон - Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Ставка купонного дохода - 6,70% годовых.

Таблица 5.

"Выпуск № 26216RMFS"

Данная таблица позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

5) ОФЗ-26217-ПД

МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные именные, выпуск 26217. Данные госрегистрации: № 26217RMFS от 23.10.2015, МинФин, ISIN код: RU000A0JVW30. Дата погашения: 18.08.2021. Купон - Постоянный. Периодичность выплат в год: 2. Ставка купонного дохода - 7,5% годовых.

Таблица  6.

"Выпуск № 26217RMFS"

Данная таблица позволяет наглядно наблюдать текущее и будущее состояние погашения номинала и процентов по купону.

Рассчитаем взвешенную среднюю из показателей ожидаемой доходности отдельных ценных бумаг, входящих в данный портфель:

R портфеля, % = R1 × W1 + R2 × W2 + ... + Rn × Wn,  ,

Rn — ожидаемая доходность i-й акции;

Wn — удельный вес i-й акции в портфеле.

R портфеля, % = 0,2871+0,2275+0,16324+0,11811+0,07795 = 0,8739 = 8,7%

Далее рассчитаем потенциальный годовой доход портфеля в рублях с учетом возврата 13%: 34800 (ожидаемая доходность по портфелю) + 52000 (возврат 13%) = 86800 рублей = 21,7% - общая доходность за первый год по портфелю.

Таким образом, выбор между депозитом и портфелем ИИС становится очевиден. Приведенные в статье доводы доказывают, что данный подход отличается низким уровнем риска и доходностью выше предложенной по банковским вкладом в 2,5 раза. Рекомендуется к использованию инвесторами, придерживающимися консервативной стратегии инвестирования и гражданам, заинтересованным в краткосрочных и долгосрочных сбережениях.

Список литературы:

1. Доходность купонов к погашению. URL: http://www.rusbonds.ru/ (дата обращения 17.05.2017)
2. Попов Г.Г., Солтаханов А.У., Чибисова Е.И., Чибисов О.В., Хмелев И.Б. ИНТЕГРАЦИЯ РОССИИ В МИРОВУЮ ВАЛЮТНУЮ СИСТЕМУ, Москва, 2015;
3. Попов Г.Г., Чибисова Е.И. Внешняя торговля и хлебные цены в российской империи. За или против неоклассических теорем внешней торговли? Terra Economicus. 2016. Т. 14. № 3. С. 87-100;
4. Сайт МинФин РФ Документы. URL: http://minfin.ru/ru/document/ (дата обращения 16.05.2017);
5. Федеральный закон от 21.12.2013 № 379-ФЗ,
6. Федеральный Закона от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
7. Центральный банк Российской федерации (Банк России) – Информационно-аналитический материал №4 апрель 2017 «Инфляция на потребительском рынке»;
8. Центральный банк Российской Федерации (Банк России) Пресс-служба;
9. Чибисова Е.И., Чибисов О.В., Солтаханов А.У. Российское предпринимательство. Валютный курс, его поэтапное движение к бивалютной корзине и переход к свободной конвертации в условиях санкций 2015. Т. 16. № 15. С. 2437-2450