ПРОБЛЕМА ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ

THE PROBLEM OF VENTURE INVESTMENT IN THE MODERN ECONOMY OF RUSSIA

Grigory Tsatinyan

student, St. Petersburg State Maritime Technical University,

Russia, St. Petersburg

Alexey Smirnov

scientific supervisor, Doctor of Economics. sciences, prof., St. Petersburg State Marine Technical University,

Russia, St. Petersburg

АННОТАЦИЯ

В статье рассмотрены проблемы венчурного инвестирования в современной экономике России с учетом сложившейся ситуации на мировом и отечественном рынке. Раскрыты различия между классическим и венчурным инвестированием.

ABSTRACT

This article discusses the problems of venture investment in the modern economy of Russia, taking into account the current situation in the global and domestic market. The differences between classical and venture investment are considered.

Ключевые слова: инвестиции, классическое инвестирование, венчурное инвестирование, стартап.

Keywords: investment, classical investment, venture investment, startup.

Повышение эффективности функционирования субъектов хозяйствования должно требует увеличения объемов инвестиций, обеспечивающих решение текущих и перспективных проблем экономического и социального характера. В современном мире, залогом стабильности и процветания любой экономической системы является наличие благоприятного инвестиционного климата. Его важным элементом является венчурное инвестирование, направленное на реализацию рискованных инвестиционных проектов, потенциально обеспечивающих получение высокой прибыли на вложенный капитал

Венчурное инвестирование, в отличие от классического, имеет ряд характерных особенностей [1]:

• средства инвестируются в стартапы и потенциально перспективные проекты, а значит, риск данного вложения значительно выше, нежели чем в обычном инвестировании;
• данные, на основании которых принимается решение о вложении средств, в сравнении с обычным инвестированием – очень ограничены;
• процесс венчурного инвестирования подразумевает под собой деление на этапы. Обычно, первый этап занимает от 12 до 18 месяцев, возможность проведения последующих этапов инвестирования определяется успехом первого этапа;

Эталоном эффективной работы венчурных фондов является США. На сегодняшний момент, говорить о высокой эффективной системе венчурных фондов в России не приходится. Хотя подобного рода фонды существуют и успешно функционируют, однако объем инвестиций не отвечает потребностям ускоренного экономического развития народного хозяйства. Поэтому примерами успешного функционирования венчурных фондов являются США и Китай, где объем венчурного инвестирования превосходит во много раз государственное.

В Российской Федерации, данный финансовый инструмент появился относительно недавно, но уже сделаны определенные шаги на пути к становлению рациональной системы венчурного инвестирования [4]:

• сформирована соответствующая законодательная база, регулирующая венчурные инвестиции
• ежегодно создаются программы и условия, поддерживающие венчурную экосистему. В поддержку этому говорит факт: в течение с 2011 по 2021 год, доля российских венчурных инвестиций на мировом рынке выросла до 9%, с учетом того, что до этого она составляла порядка 0,4%.

Венчурные фирмы делятся на три типа:

• корпоративные;
• внутренние венчуры;
• самостоятельные;

По сути, первые два типа – это созданные промышленными предприятиями структуры, направленные на поиск новых инновационных идей и проектов. Самостоятельные венчурные фирмы преследуют немного иную цель – в основном коммерческую.

Если говорить об отечественном рынке, то многие венчурные фонды стараются инвестировать именно в российские предприятия, несмотря на сложность экономической обстановки (курс рубля, нестабильное положение многих предприятий после пандемии и т.д.). Стоит сказать, что разработка многих технологий в России заметно дешевле, нежели чем на западе, именно поэтому заинтересованность венчурных фондов в инвестировании именно отечественных проектов – лишь только увеличивается. Согласно статистическим исследованиям – около 95% процентов российских венчурных фондов осуществляют свою деятельность в Российской Федерации, и как правило, объекты инвестиционной деятельности – это инновационные и перспективные проекты, преимущественно связанные с IT-технологиями. Данный факт можно назвать положительным, так как опережающее научно-техническое развитие страны –одна из проблем, которая требует грамотного решения. Многие технологически сложные продукты поставляются именно из-за границы, ввиду отсутствия конкуренции на территории страны. Венчурное инвестирование в инновационные и перспективные проекты позволит качественно повысить уровень научно-технической среды в России, и как следствие – привлечь инвестиции извне. Тем более, что возможностей для этого достаточно много: государство инвестирует в основном в тяжелую промышленность и социальную отрасль, в то время как ниша научно-технических предприятий не занята. [4]

По данным журнала Inc. со ссылкой на ежегодное исследование «Венчурный барометр», в 2021 году в российские стартапы чаще всего инвестировали крупные экосистемы. На «Сбер», VK, «Яндекс» и другие корпорации пришлось 22 % сделок. Для сравнения: в 2020-м такие сделки занимали 11 %. [3]

Если в США стартапы являются привлекательным объектом инвестирования, то в России к вложению средств в стартапы относятся достаточно скептически. Связано это в основном с рисками, присущими именно российскому рынку. Они существенно выше, чем на Западе, а это снижает заинтересованность потенциальных инвесторов. Однако, существует немало примеров удачного инвестирования в отечественные стартапы, но в основном, инвестиции приходили извне, что и подтверждает вышеописанное. Например, компания «Делимобиль» с привлеченным капиталом в размере 75 миллионов долларов сумела достичь роста в целых 57 %, и это только за 2021 год [6]. На сегодняшний день стоимость компании по оценке экспертов составляет около 1100 миллионов долларов. Данный путь стартапа до большой компании является отличным примером венчурного инвестирования именно в стартапы.

В целом представляется, что государство должно сформировать благоприятные условия для развития стартап-предпринимательства, поскольку оно является необходимым условием высоких темпов экономического роста в долгосрочной перспективе, обеспечивая создание и внедрение инноваций.

Проблема венчурного инвестирования обрела другие масштабы после начала 2022 года. Многие компании ушли с российского рынка, оставив после себя значительные рыночные ниши. С одной стороны – для российских «первооткрывателей» в разных сферах это несомненный плюс, с другой – почти все иностранные инвесторы вывели свой капитал из страны, а значит ждать инвестирования извне многообещающим проектам и стартапам не приходится. Что самое печальное: и у инвесторов нет тех средств, которые бы они могли вложить в подобные объекты с таким большим риском, особенно на фоне того, что гарантии государства по поводу венчурного инвестирования не кажутся столь многообещающими. Из всего этого появляется новая мотивация государства: заставить, или по крайней мере склонить инвестировать в перспективные проекты, возможно даже с помощью чувствительного поощрения инвестирования в стартапы и небольшие, но потенциально прорывные проекты. Зная, что у него есть хоть какая-то «подушка безопасности», потенциальный инвестор возможно захочет рискнуть и вложить средства. [1]

Анализируя общий объем венчурного инвестирования в России за 2021 год, отметим, что общий объем частного венчурного инвестирования составил порядка 2,4 миллиардов долларов, что в 2,5 раза больше, чем в 2020 году. Рост наблюдался даже в иностранном венчурном инвестировании: объем иностранных инвестиций в 2020 составлял около 100 миллионов долл., в то время как в 2021 году сумма – около 650 миллионов дол. [2]

Государство также заинтересованно в поддержке системы венчурного инвестирования: на данный момент сформирована «Стратегия венчурного рынка до 2030 года». Но при этом, доля государственного венчурного инвестирования снизилась: на конец 2020 года объем составлял около 4,3 миллиардов рублей, в то время как на конец 2021 года – только 3 миллиардов рублей. [5]

Таким образом, в настоящее время не созданы условия устойчивого роста масштабов венчурного инвестирования. Рынок венчурных инвестиций в мире, и в России, в частности, испытывает серьезные проблемы. Потенциальные инвесторы не спешат осуществляться вложения в основном из-за политической обстановки и нестабильности рынка. В то же время российский рынок венчурных инвестиций развивался достаточно высокими темпами до 2022 года. Современная ситуация ставит под угрозу достигнутые результаты, однако, в это же время она дает необходимый импульс к развитию венчурного инвестирования в отраслях, ориентированных на импортозамещение.

Список литературы:

1. Вассерман Ноам. Главная книга основателя бизнеса: Кого брать с собой, как делить прибыль, как распределять роли и другие вопросы, которые надо решить с самого начала // The Founder’s Dilemmas Anticipating and Avoiding The Pitfalls that Can Sink a Startup. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 364 с.
2. Венчурный рынок побил рекорды // ComNews.ru Новости цифровой трансформации, телекоммуникаций, вещания и ИТ. URL: https://www.comnews.ru/content/219180/2022-03-10/2022-w10/venchurnyy-rynok-pobil-rekordy (дата обращения:  10.11.22)
3. Исследование: FinTech и EdTech стали самыми привлекательными нишами для инвесторов в 2021 году - Inc. Russia // URL: https://incrussia.ru/news/fintech-i-edtech/ (дата обращения: 12.11.22)
4. Семенов А. С., Еремеева Е. А. Детерминанты уровня развития венчурной отрасли на примере России и США // Cloud of Science. 2016. Т. 3. С. 137-170.
5. Указ Президента РФ от 01.12.2016 N 642 «О стратегии научно-технологического развития Российской Федерации».
6. 100 самых успешных стартапов 2021 года. Рейтинг Inc. Russia - Inc. Russia // URL: https://incrussia.ru/understand/top-100/ (дата обращения: 09.11.22)