СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ: ОЦЕНКА И СРАВНЕНИЕ

MODERN METHODS OF RECEIVABLES MANAGEMENT: ASSESSMENT AND COMPARISON

Zemlyakov Maksim Sergeevich

Master’s Degree student, faculty of finance, Plekhanov Russian University of Economics,

Russia, Moscow

Dokhoyan Zohrab Mnatsakanovich

 Candidate of Economic Sciences, associate professor of the department of Financial Management, Plekhanov Russian University of Economics,

Russia, Moscow

АННОТАЦИЯ

В статье рассматриваются современные методы управления дебиторской задолженностью: факторинг, учет векселей, страхование. Выявляются особенности каждого метода и процесс взаимодействия участников. Проводится сравнительная оценка этих методов по различным критериям. Анализируется их применение на практике и делаются предположения относительно дальнейшего развития.

ABSTRACT

The article discusses the modern methods of receivables management: factoring, accounting of bills, accounts receivable insurance. It contains description of the features of each method and the interaction process of participants. There is comparative assessment of this methods according to various criteria. Their application in practice is analyzed and assumptions regarding development are made.

Ключевые слова: дебиторская задолженность; факторинг; страхование; учет векселей; кредитный риск; дебитор; кредитор.

Keywords: accounts receivable; factoring; insurance; accounting of bills; credit risk; debtor; creditor.

В современных экономических условиях значительное влияние на финансовое состояние компании оказывает внешняя среда. Кризисные явления на уровне экономики государства и на уровне компании взаимосвязаны. Управление финансовым положением компании требует долгосрочного прогноза по всем видам деятельности, определения ключевых по маржинальной доходности направлений бизнеса и тех, что в перспективе могут стать локомотивами для компании [1, с. 43].

Многие компании для развития направлений бизнеса и расширения рынков сбыта вынуждены прибегать к использованию отсрочки платежа при реализации своей продукции. Это помогает увеличить объемы продаж, но в то же время приводит к возникновению риска несвоевременного погашения дебиторской задолженности, реализация которого может стать причиной убытков. Для снижения кредитных рисков каждое предприятие самостоятельно разрабатывает кредитную политику, определяющую набор применяемых методов и инструментов управления дебиторской задолженностью. В современных экономических условиях, помимо традиционных инструментов управления дебиторской задолженностью (мониторинга ее состояния, взаимодействия с покупателями и т.д.), существуют достаточно эффективные методы, которые позволяют получить денежные средства за отгруженную продукцию от покупателя [5, с. 195]:

• факторинг;
• учет векселей;
• страхование.

Факторинг – приобретение факторинговой компанией или банком денежных требований продавца к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение. В сделке факторинга принимают участие три стороны: поставщик (продавец, кредитор), покупатель (дебитор), фактор (банк или факторинговая компания). Процесс взаимодействия участников представлен на рисунке 1.

Рисунок 1. Схема взаимодействия участников факторинговой сделки [2, с. 9]

На первом этапе продавец осуществляет поставку продукции клиенту на условиях отсрочки платежа. После этого продавец направляет фактору надлежащим образом оформленные документы об отгрузке продукции и уступает право требования долга по поставке. На третьем шаге фактор выплачивает продавцу большую часть образовавшейся дебиторской задолженности (до 90% от стоимости поставки). По прошествии периода отсрочки дебитор погашает свои обязательства за поставленную продукцию, производя оплату в пользу фактора. На последнем этапе фактор выплачивает остаток дебиторской задолженности продавцу за вычетом своей комиссии.

В зависимости от того, кто принимает на себя кредитный риск (риск неплатежа дебитора) выделяют факторинг без права регресса и с правом регресса. При заключении договора без права регресса кредитный риск в полном объеме ложится на факторинговую компанию, и в случае неплатежа дебитора ей придется покрывать убытки за свой счет. При выборе факторинга с правом регресса кредитный риск остается на продавце. В случае невозможности погашения обязательств дебитором за отгруженную продукцию продавцу необходимо будет вернуть фактору ранее предоставленное финансирование в размере непогашенных обязательств.

Учет векселя – продажа векселя банку векселедержателем (продавцом, кредитором) с целью получения вексельной суммы ранее момента наступления даты платежа. Банками принимаются к учету только первоклассные векселя, т.е. векселя крупных, платежеспособных и финансово стабильных фирм. Векселя с обязательствами мелких и финансово неустойчивых фирм банки к учету не принимают.

Банк приобретает вексель по цене ниже вексельной суммы. Разница между вексельной суммой и ценой приобретения называется дисконтом. Дисконт определяется на основе учетной ставки, которая зависит от качества векселя, срока до его погашения, процентных ставок по кредитам в данном банке. Авалированные векселя учитываются по более низкой процентной ставке, чем векселя фирм, не имеющих банковских гарантий.

Страхование дебиторской задолженности представляет собой передачу страховой компании риска убытков в связи с несвоевременной оплатой поставленной продукции покупателем или в связи с его банкротством. В процессе страхования дебиторской задолженности принимают участие следующие стороны: продавец (кредитор), покупатель (дебитор) и страховая компания. До заключения договора страховая компания изучает деятельность продавца, оценивает качество его кредитного менеджмента. Для установления кредитных лимитов страховая компания анализирует финансовое состояние покупателей и проводит оценку кредитных рисков, самостоятельно запрашивая у них отчетность. Оценка кредитных рисков – трудоемкая и дорогостоящая процедура, поэтому фирма, страхующая дебиторскую задолженность, оплачивает эту услугу отдельно. После оценки кредитных рисков покупателей подписывается договор страхования и определяются его основные параметры. Договор страхования дебиторской задолженности обычно заключается на год [4, с. 221].

Этапы взаимодействия участников после заключения договора представлены на рисунке 2.

Рисунок 2. Схема взаимодействия участников договора страхования дебиторской задолженности

Исходя из выбранной схемы страхования (полисной или генеральной), этапы будут несколько отличаться. При полисной схеме страхования на каждую поставку продукции на условиях отсрочки платежа оформляется страховой полис (1). Срок действия полиса начинается с момента внесения страховой премии (2). Величина страховой премии рассчитывается как процент от застрахованной полисом стоимости поставки. Генеральная схема страхования не предусматривает оформление полиса на каждую поставку. При генеральной схеме страхования вносится аванс в размере 50-70% величины плановой страховой премии за весь срок действия договора, которая определяется как процент от планируемого объема продаж застрахованным покупателям за год. Оставшаяся часть страховой премии выплачивается в месяц достижения планового объема продаж.

Право пользования генеральной схемой страхования есть только у предприятий, расцениваемых страховщиком как надежные и использовавших ранее полисную схему.

После страхования поставок компания отгружает продукцию покупателям и ожидает погашения дебиторской задолженности (3). Страховым случаем признается просрочка платежа покупателем по оплате за отгруженную продукцию или его банкротство. Продавец должен в течение месяца известить страховую компанию о появлении просроченной дебиторской задолженности по застрахованным покупателям (4). Страховая компания и продавец параллельно напоминают покупателю о необходимости погашения своих обязательств (5). Если по истечении 150-180 дней с момента наступления просрочки платежа (период ожидания) долг не будет погашен, то страховой случай считается свершившимся, и страховая компания выплачивает страховое возмещение [4, с. 224]. При банкротстве покупателя страховой случай признается после вынесения решения арбитражным судом.

Для определения причин широкого применения или, наоборот, низкого распространения того или иного инструмента необходимо провести их сравнительную оценку с помощью таблицы 1.

Таблица 1.

Сравнение современных методов управления дебиторской задолженностью

Факторинг среди рассмотренных методов является наиболее предпочтительным. Это объясняется возможностью его использования при формировании дебиторской задолженности без дополнительных условий. Так, например, для учета векселей необходимо, чтобы дебиторская задолженность была оформлена векселями надежного покупателя или векселями, авалированными первоклассным банком.

Ещё одно преимущество факторинга – получение до 90% суммы задолженности сразу после отгрузки. Страховое же возмещение выплачивается лишь по истечении 150-180 дней с момента просрочки платежа дебитором, либо в случае его банкротства. Объем финансирования при факторинге ограничивается лишь величиной продаж в кредит, в то время как при страховании страховыми компаниями устанавливаются кредитные лимиты на каждого покупателя, а при учете векселей объем ограничивается вексельной суммой.

В рамках факторинга у клиента есть возможность выбрать: принимать кредитный риск на себя или передать его фактору. При прочих равных условиях факторинг без права регресса будет стоить дороже факторинга с правом регресса, но он позволяет продавцу приобрести услугу, сочетающую вместе факторинг и страхование. В ситуации выбора между факторингом и страхованием дебиторской задолженности предпочтительнее будет воспользоваться факторингом без права регресса, поскольку продавец получит финансирование сразу после поставки, а его кредитный риск все равно будет передан третьей стороне (фактору), как и при страховании страховой компании.

Важная особенность факторинга – передача функций по управлению дебиторской задолженностью фактору. Благодаря этому снижаются организационные расходы продавца на управление дебиторской задолженностью. В случае выбора страхования продавец самостоятельно продолжает осуществлять мониторинг дебиторской задолженности, теряя возможность уделить внимание более важным вопросам управления компанией.

Наконец, факторинг широко распространен не только среди крупного бизнеса, но и среди малого и среднего предпринимательства. В 2018 году факторинговое финансирование малого и среднего бизнеса составило 361,3 млрд рублей [7]. Страхование дебиторской задолженности доступно лишь крупным компаниям по причине высокой стоимости.

Преобладание факторинга над альтернативными методами управления дебиторской задолженностью также подтверждается на практике:

Рисунок 3. Объемы финансирования дебиторской задолженности посредством различных методов за 2018 год в России, млрд рублей

Объем выплаченного финансирования в рамках факторинга суммарно составил 2,6 трлн рублей, из которых 965 млрд рублей приходится на факторинг без права регресса [7]. Совокупная стоимость учтенных векселей в 2018 году равна 87 млрд рублей [3]. Общая величина страховых возмещений, выплаченных за 2018 год, достигла всего 4,1 млрд рублей [6]. Если сравнивать страхование дебиторской задолженности и факторинг без права регресса, то объем финансирования по последнему превышает страховые возмещения более чем в 200 раз.

Доли компаний, оказывающих услуги факторинга в России распределены следующим образом:

Рисунок 4. Доли факторов по объему выплаченного финансирования за 2018 год [7]

Лидером рынка факторинга в РФ является ВТБ Факторинг: его доля равна 24%. На втором месте находится Сбербанк Факторинг с долей 14%. Третье место занимает Альфа-Банк, уступив Сбербанк Факторингу всего 1 процентный пункт.

Доля российского рынка страхования дебиторской задолженности составляет всего 0,89-1,05% глобального [6]. Сумма начисленных страховых премий за 2018 год составила около 4,9 млрд рублей; общий прирост начисленных премий в 2018 году по отношению к 2017 году – 9,4%. Доли страховых компаний, предлагающих данную услугу в России, представлены на рисунке 5.

Рисунок 5. Доли страховых компаний по объему полученных страховых взносов по страхованию дебиторской задолженности в России [6]

Лидером рынка является Атрадиус Рус, второе место занимает Кредендо-Ингосстрах, тройку лидеров замыкает Ойлер Гермес Ру.

Резюмируя результаты анализа, можно говорить о том, что в то время, как рынок факторинга активно растет и развивается, рынок страхования дебиторской задолженности в России находится на раннем этапе своего формирования. Основная проблема, ограничивающая широкое распространение страхования дебиторской задолженности, заключается в высокой стоимости страхования, которая делает его невыгодным для компаний с небольшим оборотом. Другой важной проблемой является наличие более выгодных условий факторинга без права регресса, предусматривающего передачу кредитных рисков. Следовательно, при его использовании необходимость страхования дебиторской задолженности отпадает. В результате страхование дебиторской задолженности в России сегодня скорее редкость, чем общепринятая практика. Однако по мере улучшения условий и снижения стоимости страхования, оно может стать одним из эффективных методов управления дебиторской задолженностью, которым со временем будут пользоваться многие предприятия.

Список литературы:

1. Дохоян З.М. Управление финансовым риском компании посредством стратегии диверсификации // Финансовая жизнь. – 2019. – №3. – С. 42-45.
2. Покаместов И.Е. Факторинг: учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2019. – 88 с.
3. Пономаренко А.М. Тенденции развития вексельного рынка // Вектор экономики. – 2019. – №3. [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL: http://www.vectoreconomy.ru/images/publications/2019/3/financeandcredit/Ponomarenko.pdf (дата обращения: 19.11.2019)
4. Сплетухов Ю.А., Дюжиков Е.Ф. Страхование: учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2019. – 357 с.
5. Сутягин В.Ю., Беспалов М.В. Дебиторская задолженность: учет, анализ, оценка и управление. М.: ИНФРА-М, 2019. – 216 с.
6. Обзор рынка страхования дебиторской задолженности России [Электронный ресурс] // Официальный сайт компании TCI-rus. – URL: https://tci-rus.com/obzor-rynka-strahovaniya-torgovyh-kreditov-v-rf-2018-predvaritelnyj/ (дата обращения: 19.11.2019)
7. Обзор рынка факторинга в России [Электронный ресурс] // Официальный сайт ассоциации факторинговых компаний. – URL: http://asfact.ru/category/main/reports/ (дата обращения: 19.11.2019)