СУЩНОСТЬ  И  ОСОБЕННОСТИ  ПРОВЕДЕНИЯ  ФЬЮЧЕРСНЫХ  КОНТРАКТОВ  НА  РЫНКЕ  ЦЕННЫХ  БУМАГ

Белозёров  Иван  Павлович

студент  3курса,  «Учетно-финансового»  факультета  СтГАУ,  г.  Ставрополь

E-mail:  ssg7177@mail.ru

Углицких  Ольга  Николаевна

научный  руководитель,  канд.  экон.  наук  СтГАУ  г.  Ставрополь

В  современных  рыночных  условиях,  уверенность  в  завтрашнем  дне  и  стабильность  на  рынке,  залог  успешного  ведения  бизнеса.  Многие  люди  считают,  что  фьючерсы  —  это  что-то  сложное  и  они  не  имеют  никакого  отношения  к  реальной  жизни.

В  основе  фьючерсных  контрактов  (ФК)  положен  принцип  отсрочки  поставки,  то  есть  договориться  о  цене  предстоящих  поставок  заблаговременно.  Важней  характеристикой  ФК  являются  оговоренные  заранее  условия  поставки,  которые  позволяют  детально  формировать  свой  бизнес  и  грамотно  вести  дела.  На  сегодняшний  день  не  существует  официальной  статистики  выигрышей  и  падений  ФК  на  рынке  ценных  бумаг,  только  некоторые  экспертные  оценки  все  же  проводились.  По  данным  этих  оценок,  до  75  %  из  общего  числа  участников  рынка  ЦБ  получили  чистую  прибыль  на  разнице  цен  в  каждом  году  своей  деятельности.  ФК  заключаются  обычно  не  с  целью  поставки  товара,  а  в  основном  на  ликвидацию  биржевых  контрактов.  Разница  в  приобретении  ФК  и  его  перепродажи  как  раз  и  составляет  премию  в  биржевых  сделках.

Фьючерс  —  это  прежде  всего  соглашение,  которое  представляет  собой  обязательство  купить  или  продать  определенное  количество  ценных  бумаг  (ЦБ)  на  определенную  дату  в  будущем  по  заранее  установленной  цене.  Фьючерс  представляет  собой  стандартный  контракт,  в  котором  прописываются  следующие  реквизиты: 

·     срок;

·     размеры  стандартного  лота;

·     гарантийный  депозит;

·     прочее  [3].

Главной  целью  участников  торговли  ФК  заключается  в  том,  чтобы  выиграть  на  разнице  цен,  а  не  приобрести  ЦБ.  При  приобретении  ФК,  покупатель  рассчитывает  продать  его  по  наиболее  высокой  цене,  а  продавец  надеется  на  приобретение  такого  же  ФК  в  будущем,  но  уже  по  низкой  цене.  По  мнению  Шевчука  А.Д.,  фьючерсы  представляют  собой  один  из  способов  заработка  на  акциях  [4].  А  вот  Бродунов  А.Н.,  утверждает,  что  фьючерсы  —  это  в  первую  очередь  прогноз,  когда  инвестор  делает  ставки  на  будущее  развитие  стоимости  акций,  он  должен  быть  уверен,  что  цены  действительно  пойдут  так,  как  ему  необходимо.  Только  в  том  случае  он  сможет  выгодно  продать  или  купить  нужные  активы.  Так  что,  по  сути,  торговля  фьючерсами  основывается  на  грамотном  прогнозировании  дальнейших  колебаний  рынка  [2].  Килячков  А.А.,  очень  точно  подчеркивает,  что  ФК  —  это  не  как  иначе,  как  стандартный  контракт  купли  —  продажи  на  «будущее»  по  сегодняшней  цене.  Продавец  и  покупатель  по  его  мнению  оговаривают  только  сейчас  уровень  цены  и  срок  поставки  [3].

Как  правило,  любой  вид  торговли  имеет  свой  определённый  риск.  Чем  больше  дохода  игрок  может  получить,  тем  больше  у  него  вариантов  и  потерять  весь  свой  капитал.  Поэтому  говорить,  что  фьючерсы  —  это  надёжный  вклад,  не  совсем  правильно.  Появление  сделок  с  ФК  вызвано  необходимостью  хеджирования  своих  рисков  и  защиты  производителя  и  покупателя  товаров  от  резких  ценовых  вариаций.  При  ФК  2  участника  берут  на  себя  противоположные  обязательства  по  купле  и  продаже  товара  в  оговоренный  срок  по  установленной  в  момент  заключения  сделки  по  цене:  один  участник  продает  товар  по  фиксированной  цене  в  определенный  срок,  а  другой  —  приобретает  товар  по  этой  цене  в  тот  же  срок.  В  момент  осуществления  сделки  ничего  не  продается  и  не  покупается:  сделка  завершается  тем,  что  оба  участника  соглашаются  взять  на  себя  обязательства  купить  и  продать  товар.

Сделка  с  ФК  не  является  сделкой  с  ЦБ.  Поэтому,  деятельность,  которая  способствует  ФК,  не  может  быть  отнесена  к  деятельности  организатора  торговли  на  рынке  ЦБ.  Кроме  того,  следует  обратить  внимание  на  различие  термина  «торговля»,  который  указан  в  статье  9  Закона  о  товарных  бирж,  и  термина  «торги»  (ст.  447  ГК  РФ)  [1].

Торговля  —  представляет  собой  хозяйственную  деятельность  по  кругообороту  товаров,  их  купле  и  продаже.  А  под  торгами  понимается  не  только  купля-продажа,  но  любые  другие  сделки,  которые  реализуются  на  началах  состоятельности  их  участников.  Таким  образом,  на  фондовых  биржах  могут  проводиться  операции  исключительно  по  купле-продаже  и  только  с  ЦБ,  а  не  фьючерсами. 

Цены  на  рынке  ЦБ  постоянно  варьируются.  В  качестве  одного  из  всевозможных  методов  страхования  рисков  от  колебания  курса  ЦБ  на  этом  рынке  используется  расчетный  фьючерс.  Поэтому,  следует  придать  расчетному  фьючерсу  правовую  защиту  как  законному  пари,  а  также  разрешить  совершение  данных  сделок  на  Фондовых  биржах.

Торги  по  ФК  ведутся  каждодневно,  кроме  выходных  и  праздничных  дней.  Участники  торгов  имеют  такое  право,  как  выставлять  свои  заявки  на  куплю-продажу  ФК  только  в  пределах  торговой  сессии,  другие  заявки  не  подлежат  фиксации  и  не  порождают  никаких  правовых  последствий.

В  сделке  с  ФК  складывается  цена  покупки  и  продажи.  Но  актив  до  даты  поставки  не  оплачивается.  От  продавца  и  покупателя  для  осуществления  сделки  нужно  внести  фиксированную  сумму  средств  на  депозит  к  моменту  проведения  сделки,  то  есть  они  должны  соответствовать  требуемым  гарантийным  обеспечением  (гарантийное  обеспечение  составляет  от  5  до  20  %  от  всей  стоимости  товара).  Это  необходимо  для  того,  что  бы  защитить  каждую  из  сторон  от  потерь  в  случае,  если  другая  сторона  откажется  от  исполнения  ФК  [4].

Опыт  экономического  развития  различных  стран  дает  основания  предполагать,  что  с  помощью  ФК  осуществляется  хеджирование,  которое  заключается  в  исключении  негативных  вариаций  цены  того  или  иного  актива  для  инвестора,  производителя  или  потребителя.  Хеджирование  в  силах  защитить  хеджера  от  потерь,  но  в  то  же  время  лишает  его  возможности  воспользоваться  благоприятным  развитием  изменений.  Хеджирование  бывает:

·     полным 

·     неполным  (частичным)  [3]. 

Полное  хеджирование  в  полном  объёме  устраняет  риск  потерь,  частичное  хеджирование  исполняет  страхование  только  в  определенных  рамках.

Выделяют  хеджирование  продажей  и  покупкой  ФК,  а  также  кросс-хедж.  По-другому  говоря,  хедж  целиком  зависит  от  принятия  решения  купить  или  продать  ФК.

Сделки  с  ФК  чаще  всего  проводятся  для  страхования  от  возможных  потерь  в  случае  вариации  цен  при  заключении  сделок  на  товар.  Содержание  операции  хеджирования  заключаются  в  том,  что  фирма,  продавая  товар  на  бирже  или  вне  ее  с  поставкой  в  будущем,  берет  во  внимание  существующий  в  момент  заключения  сделки  фиксированный  уровень  цен,  в  это  же  время  осуществляет  на  срочной  бирже  обратную  операцию,  то  есть  покупает  ФК  на  такой  же  срок  и  на  такое  же  количество  товара.  Фирма,  покупающая  товар  с  поставкой  в  будущем,  вместе  с  этим  продает  на  бирже  ФК.  После  сдачи  или  соответственно  приемки  товара  по  ФК  с  товаром,  осуществляется  продажа  или  выкуп  ФК.  Таким  образом,  ФК  обеспечивают  страхование  сделки  на  покупку  товара  от  возможных  убытков  связанных  с  вариациями  цен  на  рынке  на  этот  товар.  Система  страхования  здесь  строится  на  том,  что  если  в  сделке  одна  сторона  теряет  как  продавец  товара,  то  другая  выигрывает  как  покупатель  фьючерсов  на  то  же  количество  товара,  и  наоборот.  Поэтому  покупатель  товара  осуществляет  хеджирование  продажей,  а  продавец  реального  товара  —  хеджирование  покупкой  [3].

Таким  образом,  подводя  итог  всему  выше  сказанному  можно  с  уверенностью  сказать,  что  наличие  ФК  дает  право  страховать  риски,  связанные  с  вариацией  цен  на  рынке  ЦБ,  а  также  позволяет  получить  доход  на  этом  изменении  за  счёт  того,  что  одна  сторона  продаст,  а  вторая  купит  ФК  на  покупку  товаров  по  выгодной  цене.  На  сегодняшний  день  рынок  ФК  стандартизирован,  ФК  одной  серии  одинаковы  относительно  количества  и  качества  товара,  времени  и  места  поставки.  Сами  контракты  взаимозаменяемы.  ФК  помогают  участникам  рынка  ЦБ  уменьшить  риски  потерь  от  изменений  цены,  а  также  получить  прибыль.  В  современных  условиях  осуществляется  активная  торговля  ФК  на  различных  зарубежных  и  российских  рынках.  Информация  об  особенностях  торговли  ФК,  позволит  современному  человеку  в  условиях  рыночной  экономики,  наиболее  выгодным  методом  осуществлять  сделки  по  продажам  и  значительно  сократить  риск  неоправданных  затрат.

Список  литературы:

1. Бродунов  А.Н.  Рынок  ценных  бумаг  Учебный  курс  (учебно-методический  комплекс)  А.Н.  Бродунов.  —  М.:  МИЭМП,  2008.
2. Килячков  А.А.  Рынок  ценных  бумаг  и  биржевое  дело  /  А.А.  Килячков,  Л.А.  Чалдаева.  —  М.:  Экономистъ,  2006.
3. Письмо  ГКАП  РФ,  Комиссии  по  товарным  биржам  от  30.07.1996  «16-151/АК  «О  форвардных,  фьючерсных  и  опционных  биржевых  сделках».
4. Шевчук  Д.А.  Как  играть  на  российских  биржах  /  Д.А.  Шевчук.  —  М.:  Эксмо,  2009.