ПОДХОД  К  ОПРЕДЕЛЕНИЮ  УРОВНЯ  ФИНАНСОВЫХ  РИСКОВ  В  УСЛОВИЯХ  НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

Мухамадиев  Тимур  Ринатович

студент  5  курса,  кафедра  сервиса,  экономики  и  права,  РФ,  г.  Златоуст

E-mail: 

Зайцева  Елена  Николаевна

научный  руководитель,  канд.  экон.  наук,  доцент,  РФ,  г.  Златоуст

В  условиях  современной  экономики  инициатива  предприятий  в  Российской  Федерации  склонна  значительному  риску.  Малоустойчивое  экономическое  условие,  среди  которой  функционируют  предприятия,  предусматривает  полезность  систематичного  анализа  финансового  положения.  При  этом  существенным  предметом  исследования  подлежат  финансовые  риски  предприятия  и  допустимые  пути  сокращения  их  воздействия.

В  современной  экономике  инициатива  предприятий  требуется  реализовать  в  условиях  неопределенности  состояния  и  неустойчивости  среды.  Что  же  такое  неопределенность?  Неопределенность  —  состояние,  не  подвергающееся  восприятию,  затрудняющий  выбор  альтернатив,  образ  действий  участников  хозяйственной  деятельности.  Иными  слова  под  неопределенностью  воспринимается  недостаточность  и  приближенность  материалов  об  условиях  исполнения  программы.

В  финансовом  риск-менеджменте  под  риском  подразумевается  вероятность  утраты  доли  своих  доходов,  неполучения  прибыли  или  возникновение  вспомогательных  расходов  в  следствии  реализации  предпринимательской  деятельности,  что  целесообразно  определению  чистой  неопределенности.  Риск  в  условиях  неопределенности  невозможен,  он  предсказывает  и  допустимость  события,  а  так  же  величину  несоответствия  от  ожидаемого  исхода.  Люди  пытаются  свести  неопределенность  до  минимальных  размеров.  Любой,  кто  столкнулся  с  предпринимательской  деятельностью,  ожидает  для  себя  некоторую  долю  риска.  Одновременно  с  тем  он  старается  сократить  величину  риска,  конкретнее  застраховаться  от  возможных  потерь.

В  обстановке  с  неопределенностью  совершение  хозяйственных  действий  склонно  к  риску.  Хозяйственная  деятельность  предприятия  взаимодействованна  с  риском  несоответствия  от  осуществленных  оценок  и  вычислений,  с  риском  провала,  утери.  Осуществление  собственного  дела,  содействие  в  инвестиционном  проекте,  покупка  пакета  акций  —  все  эти  мероприятия  заключены  с  риском.  Он  разнообразен,  вследствие  чего,  рассуждая  о  риске,  имеют  в  виду  разные  виды  его  или  риск  в  разных  обстановках.

В  различие  от  неопределенности,  риск  может  быть  определяемой  величиной;  его  мерой  является  возможность  неблагополучного  исхода.  Опираясь  на  исследования  Владимира  Кузнецова  в  части  измерения  финансовых  рисков,  можно  предположить  что  существует  три  метода  измерения  рисков  [3,  с.  2]:

·     Стохастический  метод.  Данный  метод  является  лучшим,  прежде  всего  есть  обширнаяи  надежная  информация  о  всех  сценариях  и  их  вероятностях; 

·     Ориентировочный  вероятностный  метод.  Если  по  каким  то  основаниям  не  получается  узнать  отыскиваемое  назначение  вероятностей  для  разнообразия  всех  сценариев,  то  позволено  попробывать  намеренно  упростить  это  разнообразие  сценариев  в  вычислении  на  то,  что  свежеполученная  модель  в  конечном  счете  окажется  все-таки  практически  необхоимой; 

·     Наклонный  метод.  Если  использование  точной  или  примерной  непредсказуемой  модели  получается  в  действительности  неисполнимым,  следовательно  "прямое"  определение  рисков  недостижимо.  В  этом  случае  надлежит  ограничиться  измерением  иных  нормативов,  неявно  характеризующих  разглядываемый  риск.  Данный  метод  предоставляет  только  отличную  оценку  риска,  но  за  недостатка  лучшего  такой  подступ  в  ряде  случаев  оказывается  исключительно  единственным. 

В  реальности  в  современной  экономике  заметная  доля  рисков,  как  экономических,  так  и  рыночных  (предпринимательских),  являются  финансовыми  рисками,  так  как  предприятия  обычно  в  хозяйственном  действии  выводят  оценку  и  определение  предпринимательских  утерь  в  стоимостном  обозначении.

Финансовый  риск  есть  обычное  явление  в  деятельности  любого  предприятия;  он  предвидит  фактически  все  разновидности  финансовых  операций  и  все  наведения  её  финансовой  жизнедеятельности,  хотя  нормы  финансового  риска  обуславливаются  от  субъективных  управленческих  заключений.  Вопреки  на  объективность  финансового  риска  как  экономического  проявления,  главный  оценочный  его  показатель  —  уровень  риска  —  обладает  субъективным  характером.  Субъективность,  т.  е.  неравносильность  оценки  этого  объективного  явления,  формулируется  многообразным  уровнем  доскональности  и  надежности  информационной  базы.

Риск  является  прогнозной  оценкой  возможности  результата  развивающегося  положения.  Предприятиям  всегда  доводится  иметь  дело  с  неопределенностью  и  риском.  Без  риска  нет  эффективной  экономики.  Следует,  не  уклонятся  от  риска,  а  предчувствовать  его,  стремясь  уменьшить,  пожалуй,  до  более  оптимального  уровня.  Предприятие  должно  занимать  себя  не  возмещение  риска,  а  в  устранение  ущерба. 

Занимаясь  предпринимательской  деятельностью  на  рынке,  полностью  предотвратить  риск  практически  не  получится.  Риску  типично  то,  что  положительное  исход  может  быть  приобретен  не  обязательно  в  каждом  частном  случае,  а  получается  в  общем  случае  в  результате  многократных  рискованных  действий.  Правильная  работа  по  анализу  риска,  производительности  и  решения  подходящих  мер  для  его  минимизации  относится  к  процессу  управления  риском.  А  само  понятие  «управление  рисками»  подразумевает  снижение  последствий  риска  до  уровня,  не  вызывающего  ощутимого  неблагоприятного  влияния  на  финансовое  состояние  предприятия.

Это  обусловлено  тем,  что  нынешний  процесс  управления  рисками  инвестиционного  проекта  промышленного  предприятия  —  не  простой  многоэтапный  процесс,  в  результате  которого  —  добиться  получения  значительного  дохода  при  умеренном,  приемлемом  для  предприятия  соотношении  прибыли  и  риска  в  условиях  неопределенности.

Управление  финансовыми  рисками  основывается  на  принципах  (табл.  1)  [1,  с.  60;  2,  с.  28]

Таблица  1.

Принципы  управления  рисками

Степень  неопределенности  увеличивается  в  условиях  неорганизованности  альтернатив,  когда  требуется  их  раскрытие.  Часто  под  неопределенностью  подразумевается  характеристика  положения,  спровоцированная  неуверенностью  в  приближении  события,  когда  вероятности  исходов  непредсказуемы.

Не  каждая  ситуация,  стечение  обстоятельств  характеризуется  как  ситуация  риска.  Неопределенность  есть  важнейшая  характеристика  ситуации  риска,  нуждающаяся  в  утверждении  решения.  Анализ  определений  риск  и  неопределенность  неодинаковые  между  «измеримой»  и  «неизмеримой»  неопределенностью. 

В  событии  неопределенности  невыяснены  как  изменения  ситуации,  так  и  вероятности  свершения  цели.  Событие  риска  подразумевается  в  вероятности  оценки  приближения  события,  а  возможность  свершения  результата  является  неопределенной.  Другими  словами,  ситуация  риска  есть  особый  случай  ситуации  неопределенности,  когда  осложнен  прогноз  результата. 

В  нынешних  условиях  структура  общих  источников  является  фактором,  который  оказывает  прямое  воздействие  на  финансовое  состояние  хозяйствующего  субъекта.  Результатом  анализа  финансового  состояния  является  оценка  степени  подчиненности  предприятия  от  заемных  источников  финансирования.  Это  желательно,  чтобы  ответить  на  вопросы:  в  какой  степени  предприятие  независимо  с  финансовой  точки,  повышается  или  убывает  уровень  этой  независимости  и  соответствует  ли  состояние  его  активов  и  пассивов  задачам  ее  финансово-хозяйственной  деятельности.  Показатели,  которые  дают  знать  независимость  по  каждому  элементу  активов  и  по  имуществу  в  целом,  дают  вероятность  подсчитать,  достаточно  ли  устойчива  рассчитываемое  предприятие  в  финансовом  отношении.

На  практике  для  исполнения  условия  финансовой  устойчивости  надлежит  соблюдать  следующее  неравенство:

Оборотные  активы  <  Собственный  капитал  х  2  —  Внеоборотные  активы

Это  самый  легкий  и  примерный  метод  оценки.  На  практике,  возможно,  применять  разные  методологии  анализа  финансовой  устойчивости.  Риск  утраты  предприятием  финансовой  устойчивости  подразумевает  дезорганизацию  соотношения  между  потенциалом  источников  финансирования  и  желательными  материальными  оборотными  активами  для  проведения  предпринимательской  деятельности. 

Самым  высоким  типом  финансовой  устойчивости  является  возможность  предприятия  процветать  предпочтительно  за  счет  персональных  источников  финансирования.  Для  этого  ему  необходимо  иметь  гибкую  структуру  финансовых  резервов  и  допустимость  при  нуждаемости  привлекать  заемные  средства,  т.  е.  быть  кредитоспособным.  Кредитоспособным  является  предприятие  при  присутствии  у  него  предпосылок  для  получения  кредита  и  способности  своевременно  вернуть  кредитору  одолженную  ссуду  с  уплатой  начисленных  процентов  за  счет  собственных  финансовых  ресурсов.

На  основании  данных  предприятия  ООО  «Уралтехстрой»,  можно  проанализировать  уровень  финансовых  рисков,  используя  показатели  финансовой  устойчивости.  Суммирующим  показателем  финансовой  независимости  является  излишек  либо  недостаток  источников  средств  для  образования  запасов,  который  определяется  в  виде  разницы  величины  источников  средств  и  величины  запасов.

Общая  величина  запасов  (строка  1210  раздел  II  баланса  «Оборотные  активы»)  =  Зп

Для  обобщения  источников  основания  запасов  и  затрат  используется  несколько  показателей,  которые  показывают  различные  виды  источников  (табл.  2).

Таблица  2.

Расчет  показателей  отражающих  источники  формирования  запасов

где:  СОС  —  собственные  оборотные  средства 

СК  —  собственный  капитал  (раздел  III  баланса  «Капитал  и  резервы»);

ВОА  —  внеоборотные  активы  (раздел  I  баланса  «Внеоборотные  активы»)

СДИ  —  собственные  и  долгосрочные  заемные  источники

ДКЗ  —  долгосрочные  кредиты  и  займы  (раздел  IV  баланса  «Долгосрочные  обязательства»)

ОИЗ  —  основные  источники  формирования  запасов

ККЗ  —  краткосрочные  кредиты  и  займы  (раздел  V  баланса  «Краткосрочные  обязательства»)

Этим  трем  показателям  наличия  источников  формирования  запасов  целесообразны  три  показателя  обеспеченности  запасов  источниками  их  финансирования  (табл.  3).

Таблица  3.

Расчет  показателей  обеспеченности  финансирования

где:  ±  Фс  —  излишек  (+)  или  недостаток  (-)  собственных  оборотных  средств 

±  Фк  —  излишек  (+)  или  недостаток  (-)  собственных  и  долгосрочных  источников  финансирования  запасов

±  Фо  —  излишек  (+)  или  недостаток  (-)  общей  величины  основных  источников  покрытия  запасов

С  помощью  этих  показателей  мы  можем  узнать  трехкомпонентный  показатель  типа  финансовой  устойчивости  для  каждого  года:

1,  если  Ф  ≥  0

0,  если  Ф  <  0

±Фс  ≥  0;  ±Фк  ≥  0;  ±Фо  ≥  0;  S  =  1,  1,  1  —  абсолютная  финансовая  устойчивость.

Каждому  типу  финансовой  устойчивости  можно  присвоить  свой  уровень  риска  на  предприятии  (табл.  4)

Таблица  4.

Уровни  риска  в  соответствии  с  типами  финансовой  устойчивости  предприятия

В  данном  примере  у  предприятия  безрисковая  зона  при  состоянии  абсолютной  финансовой  устойчивости.  Эта  ситуация  встречается  крайне  исключительно,  предполагает  собою  редкий  тип  финансовой  устойчивости  и  определяет  такое  состояние,  когда  только  собственные  средства  предоплачиваются  в  оборотные  активы.  Этой  ситуации  соответствует  крупная  платежеспособность,  а  понятия  «платежеспособность»  и  «ликвидность»  баланса  являются  тождесловными.  А  риска  потери  финансовой  устойчивости  и  следа  нет. 

Оглашенная  выше  методика  оценки  риска  допускает  справедливо  дать  оценку  финансового  состояние  предприятия.  После  оценки  итогов  анализа  финансового  риска  и  подсчитывания  величины  всех  допустимых  убытков,  которые  предприятие  может  понести  в  будущем,  согласовываются  решение  о  улучшения  платежеспособности  на  предприятиях. 

Главные  способы  усовершенствования  платежеспособности  на  предприятиях,  получивших  неустойчивое  финансовое  состояние,  следующие:

1.  повышение  собственного  капитала;

2.  уменьшение  внеоборотных  активов;

3.  уменьшения  величины  материально-производственных  ресурсов  до  оптимального  уровня.

Самым  важным  показателем,  объясняемым  меру  финансового  риска  предприятия,  является  его  уровень. 

В  безусловном  выражении  уровень  риска  может  быть  предназначенной  величиной  допустимых  потерь  в  физическом  или  денежном  выражении.  В  условном  же  выражении  риск  подразумевается  как  величи­на  допустимых  потерь,  отнесенная  к  некой  базе,  в  виде  ко­торой  особенно  удобно  одобрять  имущественное  состоя­ние  предприятия  или  единые  затраты  ресурсов  на  данный  вид  предпринимательской  деятельности.  Тогда  утратой  будет  беспричинное  расхождение  прибыли,  дохода,  выручки  всторону  уменьшения  в  сравнении  с  предстоявшими  величинами.

Список  литературы:

1.Ван  Хорн  Д.  Основы  управления  финансами.  М.,  2005.  —  572  с.

2.Глущенко  В.В.,  Глущенко  И.И.  Финансы.  Финансовая  политика,  мар­кетинг,  менеджмент.  Финансовый  риск-менеджмент.  Железнодорожный,  Московской  обл.:  ТОО  НПЦ  «Крылья»,  2008.  —  416  с.

3.Кузнецов  В.  Измерение  финансовых  рисков  //  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.ok2invest.com/pdf/01risk.pdf  (дата  обращения  08.08.2011).