БИЗНЕС-АНГЕЛЫ  КАК  ЭФФЕКТИВНЫЕ  ИНВЕСТОРЫ  ИННОВАЦИОННОГО  БИЗНЕСА

Стефанская  Мария  Андреевна

Новикова  Екатерина  Олеговна

студенты  3  курса,  экономический  факультет  СтГАУ,  РФ,  г.  Ставрополь

kuza_stav1@mail.ru

Агаркова  Любовь  Васильевна

научный  руководитель,  д-р  экон.  наук,  профессор  СтГАУ,  РФ,  г.  Ставрополь

Инновационный  путь  развития  любого  государства  является  в  современных  экономических  условиях  основным.  Россия  в  соответствии  с  мировыми  тенденциями  также  постепенно  выходит  на  наукоемкую,  технологическую  экономику.  Для  сегодняшней  России  ключевой  в  ряду  проблем  является  развитие  инновационного  потенциала  страны.  Малый  и  средний  бизнес  не  может  в  полной  мере  раскрывать  свои  возможности  по  причине  отсутствия  у  предпринимателей  денежных  средств  для  реализации  инновационных  проектов,  либо  их  содержательного  несовершенства.

Каждый  инвестиционный  проект  проходит  5  стадий  развития:

Seed  (посев)  —  на  этой  стадии  у  предпринимателя  есть  только  лишь  идея  проекта  или  бизнес-план.  Ни  о  каком  выходе  на  рынок  пока  не  идет  даже  речи,  так  как  требуется  стартовый  капитал.

Start-up(  старт-ап)  —  компания  только  начала  свою  деятельность.

Early  Stage  —  у  компании  есть  первые  клиенты.  Продукт  уже  существует  и  исправно  продается.  Продажи  растут.

Expansion  —  а  вот  эта  стадия  интересна  тем,  что  компания  начинает  стремительно  развиваться,  и  ей  требуются  дополнительные  инвестиции  на  это;

Exit  —  стадия,  на  которой  бизнес-ангел  выходит  из  проекта,  чтобы  отбить  свои  деньги  [3,  с.  21].

Венчурные  фонды  и  банки  готовы  помочь  компании,  когда  она  находится  на  втором,  третьем  или  четвертом  этапе.  Но  в  основном  у  предпринимателя  возникают  трудности  на  начальном  этапе  развития  бизнеса,  то  есть  на  этапе  «посева».  Здесь  оказывают  поддержку  так  называемые  бизнес-ангелы  или  частные  инвесторы.  Они  готовы  инвестировать  в  идею  и  людей.  Это  самое  главное  отличие  бизнес-ангелов  от  всех  других  источников  инвестирования  бизнеса.

В  России  быстрыми  темпами  растет  инвестирование,  финансирование  компаний,  много  венчурных  инвесторов,  много  венчурных  фондов  и  совсем  мало  бизнес-ангелов. 

«Бизнес-ангельское»  инвестирование  (частное  инвестирование)  —  один  из  важнейших  элементов  экономики  третьего  тысячелетия  —  экономики  знаний.  Инвестируя  в  технологии,  интеллект,  креативные  команды,  бизнес-ангел  закладывает  будущее  благополучие  для  себя,  партнеров,  страны.

Бизнес-ангел  —  это  физические  и  юридические  лица,  инвестирующие  часть  собственных  средств  в  инновационные  компании  самых  ранних  стадий  развития  —  «посевной»  (seed)  и  «начальной»  (start-up).  Бизнес-ангелы  являются  первыми  профессиональными  инвесторами,  которые  готовы  вкладывать  средства  в  инновационные  компании  [3,  с.  15]..  За  ними,  как  правило,  следуют  венчурные,  а  затем  прямые  инвестиции.  Объем  бизнес-ангельских  инвестиций  в  одну  компанию  составляет  от  нескольких  десятков  тысяч  до  миллиона  евро 

  Бизнес-ангелы  используют  принципиально  новый  —  венчурный  механизм  инвестирования,  в  соответствии  с  которым  финансирование  предоставляется  на  длительный  (3—7  лет)  срок,  без  залогов  и  гарантий,  за  долю  (пакет  акций)  в  компании.  Снижение  рисков  таких  вложений  обеспечивается  за  счет  инвестирования  одновременно  в  несколько  компаний,  тщательной  проверки  и  отбора  проектов  (так  называемая  процедура  due  diligence),  участия  в  управлении  бизнесом  [3,  c.  17].  Успех  «ангельского»  инвестирования  во  многом  достигается  за  счет  формирования  благоприятных  деловых  и  дружеских  отношений  между  инвесторами,  изобретателями  и  менеджерами  компании,  их  совместной  работы  единой  командой. 

  Цель  вложений  бизнес-ангелов  —  рост  стоимости  проинвестированных  ими  компаний  за  счет  разработки  и  продвижения  на  рынок  высокотехнологичных  продуктов.  Основной  доход  бизнес-ангел  получает  на  «выходе»  через  продажу  своей  доли  (пакета  акций)  за  стоимость,  значительно  превышающую  первоначальные  вложения.  Продажа  может  быть  осуществлена  на  фондовом  рынке,  стратегическому  инвестору,  самим  основателям  компании.  Несмотря  на  высокие  риски,  бизнес-ангельское  инвестирование  является  одним  из  самых  высокодоходных  видов  бизнеса,  способных  принести  инвестору  не  менее  70  %  годовых.

От  бизнес-ангелов  начали  свой  путь  к  вершинам  бизнеса  Intel,  Yahoo,  Amazon,  Google,  FairchildSemiconductors  и  многие  другие  ведущие  технологические  бренды. 

Частных  инвесторов  вполне  справедливо  называют  наиболее  информированным  сектором  рынка  инвестиций.  В  большинстве  своем  они  являются  независимыми  людьми,  реже  —  группами.  Основное  отличие  ангельских  инвестиций  от  финансирования  из  других  источников,  например,  венчурных  фондов  и  банков,  заключается  в  том,  что  частные  бизнесмены  предоставляют  личные  средства,  в  то  время  как  вышеупомянутые  структуры  обычно  управляют  чужим  капиталом.  А  это  означает,  что  независимые  инвесторы  имеют  большую  свободу  в  принятии  решений.

Исходя  из  этого,  можно  обозначить  следующие  особенности  «ангельского»  финансирования:

·     более  гибкое  принятие  решений  об  инвестировании  (бизнес-ангелы  имеют  более  широкие  горизонты  в  этом  плане  и  собственные,  отличные  от  венчурных  капиталистов,  финансовые  критерии);

·     привлечение  средств  от  независимых  инвесторов  дешевле,  нежели  из  других  финансовых  структур;

·     «Ангелы»  не  боятся  финансировать  технологические  компании,  которым  априори  присущ  высокий  риск.

Но  материальная  поддержка  далеко  не  единственный  вклад,  который  могут  сделать  частные  инвесторы  в  развитие  старт-апа.  К  числу  нематериальных  активов,  обычно  имеющихся  в  «запасе»  у  бизнес-ангелов,  можно  отнести  солидный  опыт  управления  бизнесом,  наличие  хороших  связей  в  деловых  кругах,  возможность  предоставления  кредитных  гарантий.
Но  также  бывают  ситуации,  в  которых  привлечение  подобных  инвестиций  может  оказаться  неприемлемым.  К  примеру,  в  том  случае,  если  основатель  старт-апа  не  желает  делиться  управлением  своего  бизнеса.  Дело  в  том,  что  такие  инвесторы  обычно  активно  участвуют  в  деятельности  компании,  в  которую  вложили  средства.  Также  старт-апу  нерезонно  обращаться  за  финансовой  поддержкой  к  частным  инвесторам,  если  для  реализации  идеи,  положенной  в  его  основу,  необходимы  очень  крупные  инвестиции.  Обычно  они  предпочитают  вкладывать  небольшие  суммы  в  несколько  разных  проектов,  таким  образом,  снижая  риск  получить  серьезные  убытки  в  случае  «провала»  предприятия  [1].

Если  эти  пункты  выполнены,  то,  скорее  всего,  вы  получите  деньги.  И  не  только  их.  Бизнес-ангелы  инвестируют  в  компанию,  получая  за  это  обычно  блокирующий  миноритарный  пакет  акций.  Очень  редко  они  остаются  пассивными  инвесторами.  «Ангелы»  помогают  молодым  компаниям  в  управлении,  налаживают  связи,  благо  они  у  них  есть.  Кроме  того,  они  могут  стать  поручителями  в  банке  или  привлечь  внимание  венчурных  фондов  за  счет  своего  авторитета  для  получения  более  крупных  сумм.

Свои  деньги  они  получают  на  стадии  Exit,  когда  продают  долю  в  компании  при  выходе  на  фондовую  биржу,  или  просто  продают  ее  крупному  инвестору  или  самому  же  основателю.  Срок  таких  инвестиций  обычно  составляет  от  3  до  7  лет.  Если  говорить  о  сумме  вложений,  то  она  варьируется  от  10  тысяч  долларов  до  десятков  миллионов  (в  большинстве  случаев  эта  сумма  находится  между  100—500  тысячами  долларов)  [4].

Если  говорить  об  отраслях,  то  обычно  бизнес-ангел  на  протяжении  всей  своей  жизни  вкладывает  деньги  в  одну  или  несколько  отраслей,  которые  ему  понятны  и  интересны.  Очень  редки  ситуации,  когда  бизнес-ангел  начнет  разбрасываться  деньгами  на  ИТ,  ритейл,  зеленые  технологии  и  сферу  услуг.  Обычно  они  сосредоточены  на  какой-то  отрасли  или  географической  местности.  Второй  вариант  интересен  тем,  что  человек  вкладывает  деньги  только  в  компании,  располагающиеся  поблизости  его  места  жительства.

По  статистике  бизнес-ангелы  (частные  инвесторы)  —  это  люди  в  возрасте  45—65  лет.  Обычно  бывшие  предприниматели  или  сотрудники  высшего  звена.  А  каждый  пятый  является  миллионером.  В  общем,  ничего  удивительного  в  этой  статистике  совершенно  нет.  Все  так,  как  и  должно  быть  [4].

В  России  частные  инвесторы  уже  присутствуют.  Причем  в  достаточно  больших  количествах.  Инвестиционный  капитал  в  нашей  стране  есть.  Проблема  кроется  в  том,  что  отсутствуют  в  нужном  количестве  качественные  объекты  инвестирования.  Но  это  вопрос  времени.

Чтобы  проанализировать  динамику  бизнес-ангельской  активности  и  построить  эффективную  стратегию  поддержки  сектора  со  стороны  государственных  институтов  развития,  в  ноябре  2013  года  НАБА  и  AtomPartners  при  поддержке  ОАО  «РВК»  было  проведено  исследование  «ангельских»  инвестиций  в  2013  году  (рисунок  1).

Рисунок  1.  Количество  сделок  по  инвестиционным  проектам  с  участием  частных  инвесторов  в  2013  году

По  данным  ежегодного  отчета  за  10  месяцев  2013  г.  с  участием  частных  инвесторов  осуществлено  финансирование  96  проектов,  что  составила  116,8  млн.  долл.,  из  них  4  —  на  сумму  10  млн.  долл.  [2].  В  2012  году  проинвестированно  55  инновационных  проектов.  Соответственно,  их  количество  за  2013  выросло  на  174  %.

Что  касается  отраслевой  структуры  частных  венчурных  инвестиций  —  она  с  2012  г.  изменилась  несущественно.  В  соответствии  с  рисунком  2  второй  год  большая  часть  средств  вкладывается  (77,1  млн.  долл.,  или  66  %)  в  проекты,  связанные  с  ИКТ-технологиями.  Следующими  основными  направлениями  частного  инвертирования  являются  бизнес-услуги  и  розничная  торговля.  Объемы  вложений  соответственно  составляют  на  2013  год  12,8  млн.  долл.  Впрочем,  даже  суммарные  инвестиции  во  все  эти  отрасли  пока  намного  меньше,  чем  в  ИКТ  —  34  млн.  долл.

Рисунок  2.  Отраслевая  структура  частных  инвестиций  в  2013  году

Подводя  итог  вышесказанному,  следует  отметить,  что  бизнес-ангелы  являются  первоочередными  инвесторами  инновационных  проектов  высокой  степени  риска,  именно  они  предоставляют  капитал  на  стадии  сформировавшейся  перспективной  идее,  требующей  внешнего  финансирования.  Данная  форма  инвестирования  динамично  расширяется  и  выступает  одной  из  основ  развития  инновационного  сектора  экономики  России.

Бизес-ангелы  предоставляют  молодым  компаниям:

·     деньги,  которые  невозможно  получить  в  других  местах  на  данной  стадии  (если  речь  идет  о  «посевной  стадии»);

·     доверие  со  стороны  более  крупных  кредиторов;

·     ценный  опыт  в  управлении;

·     обычно  такие  инвестиции  обходятся  для  компаний  несколько  дешевле,  чем  сотрудничество  с  банками  и  венчурными  фондами;

·     вкладывают  свои  деньги  в  более  рискованные  предприятия,  нежели  венчурные  фонды.

Список  литературы:

1.Движение  «Бизнес-ангелов»  и  частное  инвестирование  инновационного  бизнеса  //  Деловая  пресса.  —  2013.  —  №  41(607)  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.businesspress.ru/newspaper/article_mId_3_aId_435764.html  (дата  обращения  20.12.2013).

2.Ежегодное  исследование  рынка  ангельских  инвестиций  —  2013.  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://rusangels.ru/netcat_files/userfiles/Отчет_об_исследовании_ИТОГ.pdf  (дата  обращения  21.12.2013).

3.Каширин  А.,  Семенов  А.  В  поисках  бизнес-ангела:  учебник.  М.:  Вершина,  2008.  —  384  с.

4.Кто  такие  бизнес-ангелы?  —  2008.  —  [Электронный  ресурс]  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.biztimes.ru/index.php?artid=1163  (дата  обращения  21.12.2013).