МЕТОДЫ  ПРОГНОЗИРОВАНИЯ  НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ  (БАНКРОТСТВА)  ПРЕДПРИЯТИЙ:  РОССИЙСКИЙ  ОПЫТ

Самойлин  Вадим  Александрович

студент  3  курса,  кафедра  экономики  и  менеджмента  филиала  ФГБОУ  ВПО  «КубГУ»,  РФ,  г.  Тихорецк

E-mail:  oksana.kolomytz@yandex.ru

Коломыц  Оксана  Николаевна

научный  руководитель,  канд.  соц.  наук,  доцент  филиала  ФГБОУ  ВПО  «КубГУ»,  РФ,  г.  Тихорецк

Одной  из  ведущих  и  актуальных  проблем  в  современной  российской  экономике  является  использование  методов  прогнозирования  банкротства  предприятия.  Именно  с  помощью  этих  методов  могут  быть  выделены  основные  негативные  тенденции  развития  предприятия,  ведущие  к  его  несостоятельности  в  дальнейшем  и  выработаны  соответствующие  комплексы  действий,  направленные  на  их  устранение.

В  российском  законодательстве  термин  банкротство  определяется  как  «…признанная  арбитражным  судом  неспособность  должника  в  полном  объеме  удовлетворить  требования  кредиторов  по  денежным  обязательствам  и  (или)  исполнить  обязанность  по  уплате  обязательных  платежей  [3]».

Существует  два  признака  несостоятельности  (банкротства):

·     не  выплата  обязательных  платежей  или  денежных  обязательств  по  истечению  срока  в  3  месяца  после  даты  их  назначенной  выплаты;

·     если  сумма  обязательств  превышает  стоимость  принадлежащего  имущества.

Первый  признак  применяется  к  юридическим  лицам.  Совокупность  же  двух  признаков  к  индивидуальным  предпринимателям.

Стоит  отметить,  что  существуют  следующие  виды  банкротства:

·     реальное,  то  есть  отсутствие  возможности  восстановления  платежеспособности  в  связи  с  потерями  капитала;

·     временное  (условное)  означающее  превышение  актива  над  пассивом  баланса,  наличие  большой  дебиторской  задолженности.  Однако,  есть  шанс  возобновления  платежеспособности;

·     преднамеренное.  Другими  словами,  преднамеренное  создание  или  увеличение  неплатежеспособности  собственником  или  руководителем  в  личных  целях;

·     фиктивное,  то  есть  заведомо  ложное  объявление  о  несостоятельности.

В  настоящее  время  известно  большое  количество  методик  позволяющих  спрогнозировать  возможность  банкротства  предприятия. 

Заметим,  что  в  мире  они  начали  появляться  в  капиталистических  странах  после  окончания  второй  мировой  войны,  что  обусловлено  банкротством  предприятий  за  счет  сокращения  военных  заказов. 

Что  касается  России,  то  разработка  методик  прогнозирования  банкротства  заключалась  на  основании  оценки  финансового  положения  организации  и  оценке  кредитоспособности  заемщика.  Основные  критерии  оценки  характера  несостоятельности  предприятия  включают  в  себя  качественный  (жизнеспособность  организации)  и  количественный  (финансовое  состояние)  анализы  [1].

Одним  из  наиболее  точных  методов  прогнозирования  банкротства  является  методика  Давыдовой-Беликова.  Ее  точность,  по  заверениям  разработчиков,  близка  к  80  %.  В  основе  данного  метода  лежит  четырехфакторная  модель,  базирующаяся  на  основе  регрессионного  уравнения,  рассчитывающего  интегральный  показатель  риска  несостоятельности  организации  —  R,  на  основе  чего  делается  прогноз  вероятности  наступления  банкротства.  Уравнение  выглядит  следующим  образом:

R=8,38*K1+K2+0,054*K3+0,063*K4  (1)

где:  K1  —  оборотный  капитал/активы; 

K2  —  чистая  прибыль/собственный  капитал; 

K3  —  выручка  от  реализации/средняя  стоимость  активов; 

K4  —  чистая  прибыль/затраты;

8,38;  0,054;  0,063  —  коэффициенты  приведения  (средние  значения  факторов  по  всей  совокупности  предприятия). 

Таблица  1. 

Критерии  оценки  вероятности  банкротства  по  методике  Давыдовой-Беликова

Несомненное  преимущество  данного  метода  —  дистанционная  оценка.  К  недостаткам  следует  отнести  прогнозирование  в  краткосрочном  периоде  (порядка  3-х  кварталов).

Считаем  необходимым  остановится  также  на  одном  из  наиболее  известных  и  достаточно  точных  методов  прогнозирования  банкротства  —  рейтинговой  модели  вероятности  несостоятельности  Сайфуллина-Кадыкова.  Данный  метод  построен  на  методе  Э.  Альтмана  с  адаптацией  к  российским  условиям  и  рассчитывает  рейтинговую  оценку  путем  сложения  финансовых  показателей  организации,  а  именно:

R=2*K1+0,1*K2+0,08*K3+0,045*K4+K5  (2)

где:  K1  —  собственный  капитал/оборотные  активы; 

K2  —  оборотные  активы/текущие  обязательства; 

K3  —  выручка/стоимость  активов; 

K4  —  прибыль  от  продаж/выручка  от  продаж; 

K5  —  чистая  прибыль/собственный  капитал;

2;  0,1;  0,08;  0,045  —  коэффициенты  приведения  (средние  значения  факторов  по  всей  совокупности  предприятия). 

Критерии  оценки  довольно  просты:  если  R≥1,  то  организация  имеет  удовлетворительное  финансовое  состояние  и  чем  выше  результат,  тем  меньше  вероятность  банкротства.

Безусловным  преимуществом  метода  является  его  применение  для  любой  отрасли  различного  масштаба.  Недостатком  —  не  позволяет  оценить  причины  банкротства.

Невозможно  обойти  вниманием  модель  Зайцевой,  представляющую  собой  шестифакторную  модель,  построенную  на  базе  мультипликативного  дискриминантного  анализа.  Данный  метод  достаточно  «молодой»,  который  создавался  для  применения  в  практике  именно  российских  предприятий,  поэтому  он  лишен  недостатков  зарубежных  методик.  Однако,  данная  модель  имеет  свои  тонкости,  а  именно,  в  расчетах  вычисляется  фактический  комплексный  коэффициент,  который  необходимо  сопоставлять  с  нормативным.  Формула  расчета  комплексного  коэффициента  (K_компл)  имеет  вид:

K_компл=0,25*K1+0,1*K2+0,2*K3+0,25*K4+0,1*K5+0,1*K6  (3)

где:  K1  —  чистый  убыток/собственный  капитал; 

K2  —  кредиторская  задолженность/дебиторскую  задолженность; 

K3  —  текущие  обязательства/денежные  средства  +  финансовые  вложения; 

K4  —  чистый  убыток/выручка  от  продаж; 

K5  —  заемный  капитал/собственный  капитал; 

K6  —  средняя  стоимость  активов/выручка  от  продаж;

0,25;  0,1;  0,2;  0,25;  0,1;  0,1  —  коэффициенты  приведения  (средние  значения  факторов  по  всей  совокупности  предприятия).

Расчет  оценки  нормативного  комплексного  коэффициента  осуществляется  путем  подставления  минимальных  значений  коэффициентов:  K1  =0;  K2  =1;  K3  =7;  K4  =0;  K5  =0,7;  K6  =  значение  в  предыдущем  периоде.  При  этом,  если  фактический  комплексный  коэффициент  больше  нормативного,  то  вероятность  банкротства  —  велика,  если  наоборот  —  низка.

И  еще  один  метод,  разработанный  отечественными  экономистами  —  метод  бальной  оценки  Донцовой-Никифоровой.  Его  сущность  заключается  в  классификации  организации  по  степени  риска,  исходя  из  фактических  показателей  финансовой  устойчивости  и  их  рейтинга  выраженного  в  баллах.  Перечисление  финансовых  показателей  и  классификация  по  уровню  риска  приведена  в  таблице  2.

Таблица  2. 

Группировка  показателей  по  критериям  рейтинговой  оценки

где  финансовые  показатели: 

Kабл  =  (денежные  средства  +  краткосрочные  финансовые  вложения)/обязательства; 

Kкл  =  (денежные  средства  +  краткосрочные  финансовые  вложения  +  краткосрочная  дебиторская  задолженность)/обязательства; 

Kтл  =  текущие  активы/текущие  обязательства; 

Kооа  =  собственные  оборотные  средства/оборотные  средства;

Kос  =  оборотные  активы/активы; 

Kфу  =  (собственный  капитал  +  долгосрочные  обязательства)/валюта  баланса.

Каждый  класс  имеет  свою  минимальную  границу  и  характеристику.  Исходя  из  этого  предприятия  входящие:

·     в  1  класс  —  имеют  абсолютную  финансовую  устойчивость;

·     во  2  класс  —  хорошее  финансовое  состояние; 

·     в  3  класс  —  среднее  финансовое  состояние; 

·     в  4  класс  —  неустойчивое  финансовое  состояние; 

·     в  5  класс  —  кризисное.

Почти  все  российские  методы  прогнозирования  банкротства  организации  построены  на  базе  мультипликационного  дискриминантного  анализа,  как  следствие  они  не  дают  точной  количественной  оценки  возможности  несостоятельности  предприятия  [2].

Таким  образом,  рассмотрев  наиболее  качественные  современные  российские  методики  прогнозирования  банкротства  предприятия,  можно  обозначить  преимущества  и  недостатки  этих  методик  в  совокупности.  Основные  преимущества  представленных  методик:

·     использование  на  российских  предприятиях;

·     простота  интерпретации  показателей;

·     удовлетворительный  горизонт  планирования;

·     удаленная  оценка.

К  основным  недостаткам  следует  отнести  то,  что  они  не  учитывают:

·     качественную  деятельность  предприятия;

·     макроэкономические  факторы;

·     особенности  деятельности  предприятия.

Список  литературы:

1. Губина  О.В.  Анализ  и  диагностика  финансово-хозяйственной  деятельности  предприятия:  Практикум  [Текст]:  учебное  пособие.  2-ое  изд.  перераб.  и  доп.  М.:  ИД  «ФОРУМ»:  ИНФРА-М,  2013.  —  176  с.
2. Губина  О.В.,  Иванеева  Е.В.  Сравнительный  анализ  финансового  состояния  и  деловой  активности  организации  [Текст]  /О.В.  Губина  Е.В.  Иванеева  //Вестник  ОрелГИЭТ.  —  2010.  —  №  4  —  С.  25—31.
3. Федеральный  закон  от  26.10.2002  г.  №  127-ФЗ  «  О  несостоятельности  (банкротстве)»  (ред.  от  12.03.2014  г.)  [Электронный  ресурс].  —  Режим  доступа.  —  URL:  http://www.consultant.ru  (дата  обращения  27.04.2014).