ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСИРОВАНИЕМ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ ПРЕДПРИЯТИЙ ЧЕРНОЙ МЕТАЛЛУРГИИ

АННОТАЦИЯ

В статье рассмотрены проблемы экономики и управления инвестиционной деятельностью и финансами предприятий черной металлургии. Сохранение (и возможное усиление) позиций черной металлургии на мировом рынке и ее интеграция с машиностроительном комплексом и секторами высоких технологий на внутреннем рынке обусловлены тем, насколько успешно и быстро будет проведена технологическая и организационная модернизация и инновационное обновление металлургического комплекса. При этом необходимо учитывать трансформацию экономики, которая в последние годы оказала существенное влияние на металлургические предприятия и требует от них проведения мероприятий по адаптации к меняющимся условиям.

ABSTRACT

The article examines the problems of economics and management of investment activities and finances of ferrous metallurgy enterprises. The preservation (and possible strengthening) of the position of ferrous metallurgy in the world market and its integration with the machine-building complex and high-tech sectors in the domestic market are determined by how successfully and quickly the technological and organizational modernization and innovative renewal of the metallurgical complex will be carried out. At the same time, it is necessary to take into account the transformation of the economy, which in recent years has had a significant impact on metallurgical enterprises and requires them to take measures to adapt to changing conditions.

Ключевые слова: финансирование, инвестиции, черная металлургия, трансформация экономики, менеджмент.

Keywords: financing, investments, ferrous metallurgy, economic transformation, management.

Экономические преобразования в России ориентированы на развитие рыночных отношений и регуляторов, а также создание эффективной системы функционирования рынка капитала. Практически все всероссийские металлургические заводы и комбинаты являются открытыми акционерными обществами, акции которых размещены среди широкого круга лиц. Глобализация мирохозяйственных отношений оказывает возрастающее воздействие на рамочные условия деятельности металлургических компаний. Причем мобильные активно вовлеченные в оборот мирового рынка металлов, ресурсы металлургического комплекса в последние годы стали испытывать спросовые ограничения, вытесняться с некоторых сегментов мирового рынка металла, во многом из-за возрастающей конкуренции со стороны прежних импортеров, а ныне экспортеров черных металлов, таких как Китай, а в ряде случаев из-за недостаточного качества.

Сохранение (и возможное усиление) позиций черной металлургии на мировом рынке и ее интеграция с машиностроительном комплексом и секторами высоких технологий на внутреннем рынке обусловлены тем, насколько успешно и быстро будет проведена технологическая и организационная модернизация и инновационное обновление металлургического комплекса. Его работа на внутреннем рынке должна быть в конечном итоге переориентирована на повышение конкурентоспособности российской экономики за счет роста производства высокотехнологичной, определения оптимального уровня капитализации металлургических компаний и способов его достижения. При этом необходимо учитывать трансформацию экономики, которая в последние годы оказала существенное влияние на металлургические предприятия и требует от них проведения мероприятий по адаптации к меняющимся условиям. Имеющиеся немногочисленные заделы решения этого вопроса зарубежными авторами, консалтинговыми агентствами далеко не всегда и не в полном объеме подходят для отечественных металлургических предприятий, тем более в условиях санкционных ограничений. В черной металлургии также можно прогнозировать усиление интеграционных процессов при неопределенности на мировых рынках металлопроката.

В условиях глобальной конкуренции отечественная черная металлургия одной из первых среди отраслей промышленного комплекса приступила к реализации программ реструктуризации производства и сокращения неэффективных мощностей, что позволило увеличить производство конкурентоспособной продукции, снизить производственные издержки и негативное воздействие на окружающую среду.

Характер стратегического управления определяется появлением проблемы развития предприятия, протекающей не равномерно, а с определенной дискретностью в условиях непредсказуемой динамики внешней среды.

На предприятиях металлургической промышленности основными источниками финансирования инвестиционной деятельности являются амортизационные отчисления, прибыль, акционерный капитал (при продаже акций) и привлекаемые кредиты отечественных и иностранных банков, облигационные займы, лизинг оборудования. Соотношение этих источников определяется каждым предприятием металлургической промышленности самостоятельно, с учетом конкретных условий.

По данным Стратегии развития металлургической промышленности России на период до 2020 г. финансирование инвестиций металлургического комплекса должно осуществляться в основном (более 95%) за счет собственных и привлекаемых (около 50% от общего объема инвестиций) средств акционерных обществ. Среди всех возможных источников финансирования инвестиций (собственных и заемных) амортизационные отчисления по своему экономическому содержанию являются наиболее выгодным источником. Однако в условиях сохраняющейся инфляции, которая обесценивает инвестиционные ресурсы, а также из-за тяжелого положения отечественных предприятий, амортизационный фонд зачастую стал использоваться на пополнение оборотных средств и потребление, несмотря на усиление тенденции старения основных фондов. Кроме собственных средств, предприятия привлекают и внешние источники инвестиций. Действующее законодательство предоставляет необходимые возможности для продажи пакетов акций и дополнительных эмиссий. Возможность получить значительные инвестиции за счет этого источника достаточно реальны. Перспективы развития фондового рынка в металлургии неразрывно связаны с состоянием фондового рынка в России в целом. Перспективным источником привлечения заемных средств является выпуск облигационных займов. При этом не требуется залоговое обеспечение, а выплаты по облигациям на 8–10% (пунктов) ниже, чем проценты по кредитам российских банков. Кроме того, источником инвестиционной деятельности являются финансовокредитные средства банков. Однако они недостаточно используются в процессе инвестирования из-за высоких процентных ставок кредитования, отсутствия льгот кредитования проектов, направленных на развитие инвестиционной сферы металлургического комплекса. Привлечение финансовых ресурсов из источников долгосрочного финансирования гарантирует стабильное поступление денежных средств для реализации инвестиционной политики предприятия, и в этом смысле оно более надежно, чем краткосрочное финансирование, при котором у предприятия нет уверенности в стабильном потоке ресурсов в ближайшем будущем. Однако данное преимущество долгосрочных источников с избытком компенсируется тем обстоятельством, что получить долгосрочные источники финансирования в России достаточно тяжело. Также к недостаткам долгосрочного финансирования можно отнести следующее: требует обеспечения в виде объектов основных средств и/или гарантий акционеров; требуется предоставление вспомогательной информации (бизнес-плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг); может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок; зачастую обходится дороже краткосрочного финансирования, так как является более рискованным кредитом или инвестициями для банка (инвестора).

Следует отметить, что активации инвестиционного процесса должно также способствовать развитие системы страхования инвестиций от некоммерческих рисков, создание страховых пулов, перестрахование обязательств страховых компаний и т.д. Защита интересов частных инвесторов, участвующих в реализации проектов вместе с государством, может быть обеспечена путем предоставления им государственных гарантий.

Список литературы:

1. Н. Карлова Е. Пузанова. Инвестиционная активность в промышленности в 2023 году: результаты опроса предприятий. Аналитическая записка. Январь 2024. Банк России [электронный ресурс], режим доступа: https://analytic_note_20240109_dip.pdf
2. Отчет об устойчивом развитии ПАО «ММК» за 2019 год [электронный ресурс], режим доступа: https://www.akm.ru/upload/akmrating/MMK_sustainability_report_2019.pdf
3. Иванова О.С., Ниязбекова Ш.У. Развитие fintech и big data в финансовой сфере: особенности, проблемы, возможности. Вестник Московского университета им. С.Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. 2020;1(32):30–36. https://doi.org/10.21777/2587-554X-2020-1-30-36
4. Самарина В.П., Склярова Е.А., Жилинкова А.П. Перспективы развития российской металлургии в условиях новых экономических вызовов геополитического генезиса // Фундаментальные исследования. – 2023. – № 3. – С. 17-22.