АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Портфель ценных бумаг состоит из ценных бумаг, которыми располагает инвестор. В него могут входить облигации, акции, векселя, еврооблигации, производственные ценные бумаги, депозитные сертификаты. Он формируется выходя из целей и задач, которые стоят при его формировании и выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, входящими в портфель инвестора.

Цели формирования портфеля ценных бумаг: получение дохода, сохранение капитала, обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг. Главная задача менеджера финансового учреждения - учесть потребности инвестора и сформировать портфель активов, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность.

Объектом портфельного инвестирования являются инвестиционные ценные бумаги, регулируемые положениями и законодательными актами Минфина РФ и нормативными актами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). К ним относятся акции промышленных предприятий, компаний, банков, акционерных обществ; государственные, муниципальные и корпоративные облигации, производственные ценные бумаги (фьючерсы, опционы), ценные бумаги денежного рынка, регулируемые положениями и законодательными актами Банка России (депозитные сертификаты, векселя, чеки). В данный портфель входят сочетания различных ценных бумаг и содержатся различные виды акций, краткосрочные бумаги с фиксированным доходом, облигации, векселя. Идеальный портфель – это подбор ценных бумаг из разных отраслей, в который входят инвестиции в одну или несколько компаний, к примеру, конвертируемые портфели состоят из конвертируемых акций и облигаций и могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по определенной цене в установленный момент времени, когда осуществляется обмен. На растущем рынке это еще одна возможность получить дополнительный доход.

Инвестору необходимо выбрать структуру портфеля в начале процесса его формирования, то есть найти правильный подбор конкретных видов ценных бумаг.

Структура портфеля – это перечень и объем ценных бумаг, входящих в него. Она выстраивается в зависимости от вида. Выделяют три основных вида портфелей инвестиций:

1. Умеренный – это примерно равное соотношение высокодоходных и консервативных инструментов. При этом приблизительно 10-15 % отдается иным финансовым инструментам. К примеру, 55 % — облигации, 30 % — акции, 15 % — векселя.
2. Агрессивный – подразумевает превосходство имеющихся в нем высокодоходных вариантов.
3. Консервативный вид – состоит из государственных ценных бумаг, а также акций крупных предприятий.

Оптимальна структура инвестиционного портфеля – это структура, при которой соблюдается равновесие для данного вида портфеля, когда не допускается перекос в ту или иную сторону. Необходимо не выделять приоритетные ценные бумаги одной компании, при этом сильно возрастет риск (даже если это будет портфель консервативного вида). Только принцип диверсификации (равномерного распределения финансовых инструментов) может обезопасить от возможных потерь.

Рисунок 1. структура портфеля ценных бумаг на 2010 год

Рисунок 2. структура портфеля ценных бумаг на 2016 год.

Согласно графику, представленному на рисунке 1, видно, что самый большой процент в структуре портфеля ценных бумаг на 2010 год имеют облигации, так как их владелец имеет невысокий риск при покупке, которая основывается на том, сможет ли компания погасить долг и проценты в определенный период времени. Облигация имеет:

• Высокую ликвидность на рынке и возможность быть проданной по справедливой рыночной цене;
• По ней заранее известны денежные поступления;
• Слабую зависимость от ценовых колебаний — рынок облигаций более статичен.

Но на рисунке 2 видно, что в структуре портфеля ценных бумаг на 2016 год преобладают акции. Это связано с тем, что облигации имеют свои недостатки:

1. Невысокая доходность по сравнению с другими инструментами;
2. Срок до погашения облигации составляет более года, а в большинстве случаев более 3 лет. Следовательно для получения дохода и возврата средств требуется время;
3. Отсутствие прав в управлении компанией-эмитентом (в отличие от акций).

Если в 2010 году приоритет отдавался облигациям, то к концу 2016 года в портфеле стали преобладать акции благодаря их особенностям:

• Владельцы акций принимают участие в управлении компанией-эмитентом путем голосования. Ключевые вопросы решаются на собраниях, которые могут проводиться и несколько раз в год (по мере необходимости);
• Владельцы акций получают положенный дивиденд. Совет директоров принимает решение по размеру выплат. Именно он выносит этот вопрос на обсуждение собрания акционеров;
• Владельцы акций могут продавать акции по желанию в любое удобное время, так как обыкновенные акции удовлетворяют условиям биржи;
• Акционеры имеют право на получение части имущества компании-эмитента в случае его банкротства (ликвидации). Но происходит это только после удовлетворения держателей привилегированных ценных бумаг и кредиторов;
• Потенциальная доходность акций многократно превышает ставки банковских вкладов;
• Конечная прибыль формируется не только из дивидендов, но и из курса ценных бумаг.

Как и все ценные бумаги акции несут определенные риски для своих владельцев:

1. При банкротстве предприятия владельцы обыкновенных акций получают деньги в последнюю очередь. Сначала компания – банкрот расплачивается с держателями привилегированных акций.
2. Ответственность каждого из владельцев акций ограничивается объемом их инвестиций;
3.  Покупатели обыкновенных акций могут рассчитывать на получение дивидендов только после того, как будут выплачены все средства по корпоративным ценным бумагам;
4.  Держатель обыкновенной акции получит дивиденды только после того, как компания объявит об их выплате;
5.  Обыкновенные акции являются бессрочными, то есть покупатель ценной бумаги не может затребовать свои деньги назад. В свою очередь компания-эмитент может спокойно распоряжаться полученным капиталом;
6.  Жизнь обыкновенной ценной бумаги заканчивается вместе с ликвидацией эмитента (она может быть добровольной или принудительной).

Проанализировав два графика, представленных на рисунках 1 и 2, можно сделать вывод, что произошли изменения в структуре портфеля ценных бумаг. Если в 2010 году наибольший процент в портфеле имеют облигации, то в 2016 году самый большой процент имеют акции.

Список литературы:

1. Американский финансово-экономический журнал «Forbes» - [электронный ресурс] – Режим доступа. – URL:http://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/337819-perelomnyy-moment-pora-pereklyuchatsya-na-akcii
2. Батяева Т.А., Столяров Т.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Инфра-М, 2006
3. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2005
4. Официальный сайт ПАО «Московская биржа» [Электронный ресурс]. – Режим доступа:http://moex.com
5. Пять лучших идей для дивидендного портфеля [Электронный ресурс]. – Режим доступа:http://investcafe.ru/blogs/-/posts/63892